>> 安信證券-漢得信息(300170)業(yè)績符合預(yù)期，供應(yīng)鏈金融即將進(jìn)入收獲期-150825
| 上傳日期： |
2015/8/25 |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡又文 |
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主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，費用較高導(dǎo)致利潤增速不及收入增速。上半年，公司高端ERP 實施服務(wù)的收入4.16 億元，同比增長27.06%，收入占比為74.6%，毛利率44.12%，較去年同期增加7.58 個百分點。上半年公司新增客戶數(shù)約為96 個，在手訂單飽滿，為主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長提供保障。新業(yè)務(wù)拓展和股權(quán)激勵成本等導(dǎo)致上半年費用支出較高，期間費用率較去年同期增加3.34 個百分點。
預(yù)計上海達(dá)美下半年并表，增厚業(yè)績。今年5 月，公司公告收購上海達(dá)美100%股權(quán)，上海達(dá)美是擁有高水平咨詢服務(wù)能力的SAP 團隊，在服裝、高科技和零售等行業(yè)積累了豐富的客戶案例，與公司Oracle 系統(tǒng)實施業(yè)務(wù)形成互補，鞏固其高端ERP 實施服務(wù)的龍頭地位，并增厚業(yè)績。
供應(yīng)鏈金融進(jìn)展順利，即將迎來收獲期。去年中期公司的供應(yīng)鏈金融平臺上線，今年4 月公告設(shè)立全資子公司從事商業(yè)保理業(yè)務(wù)；6 月與平安銀行在供應(yīng)鏈金融上達(dá)成戰(zhàn)略合作。其供應(yīng)鏈金融無論是在平臺、客戶合作和金融支持上，都做好了充分的準(zhǔn)備，收獲在即。
投資建議：公司作為國內(nèi)高端ERP 實施服務(wù)龍頭，主營業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長；并基于原有的客戶資源積極開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，前景向好。預(yù)計公司2015-2017EPS 分別為0.31、0.43、0.6 元，維持“買入-A”評級，6 個月目標(biāo)價21 元。
風(fēng)險提示：供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
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