久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    評(píng)論：
    1、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)整體承壓，但預(yù)計(jì)基本處在絕對(duì)底部
    副產(chǎn)資源綜合利用出彩是公司甲乙酮、順酐業(yè)務(wù)的護(hù)城河。但是，甲乙酮受新產(chǎn)能投放節(jié)奏較快，下游需求萎縮的困擾，預(yù)計(jì)噸凈利平穩(wěn)有降。順酐業(yè)務(wù)的前景取決于焦化苯路線淘汰和華東地區(qū)禁煤的推進(jìn)力度，可高看一線。正丁烯脫氫以及合成橡膠業(yè)務(wù)短期仍然承壓。異辛烷雖然符合產(chǎn)業(yè)方向，但是盈利能力較弱。
    2、齊魯科力并購(gòu)已經(jīng)完成，資產(chǎn)質(zhì)地優(yōu)異
    公司收購(gòu)齊魯科力 99%股權(quán)的交割已經(jīng)完畢，自7 月起并表。科力催化劑以耐硫轉(zhuǎn)換、脫氫等為主，業(yè)內(nèi)口碑較好。團(tuán)隊(duì)借收購(gòu)之機(jī)完成了股權(quán)激勵(lì)，兌現(xiàn)2015年7500 萬(wàn)元利潤(rùn)承諾的可能性大。
    3、烷烴脫氫等項(xiàng)目四季度將陸續(xù)投產(chǎn)，煤制氣進(jìn)展略慢，但存在預(yù)期差45 萬(wàn)噸烷烴脫氫制烯烴及其配套項(xiàng)目、4 萬(wàn)噸甲乙酮擴(kuò)建項(xiàng)目預(yù)計(jì)四季度陸續(xù)投產(chǎn)。8 萬(wàn)方煤制氣項(xiàng)目投產(chǎn)節(jié)點(diǎn)押后到年底，盈利中值在2 億元，存在預(yù)期差。
    4、維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。預(yù)估15~17 年的每股收益（考慮定增順利實(shí)施）分別為0.39、0.73、0.81 元，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司立足碳四資源綜合利用，業(yè)務(wù)分支較多，但當(dāng)前宏觀環(huán)境持續(xù)變化，需要公司不斷調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，深刻理解每一個(gè)業(yè)務(wù)方向的發(fā)展變化，判斷出升級(jí)產(chǎn)品并做足文章。