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    公司2015 年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2628.94 億元，同比增長0.27%（圖1）。分板塊來看，公司工程承包、勘察設計咨詢、工業(yè)制造業(yè)務均保持增長；分地區(qū)來看，公司在境內和境外地區(qū)分別實現(xiàn)收入2506.42 億元和122.53 億元，分別同比增長-0.03%和6.72%。
    公司2015 年上半年盈利能力較去年有所提升。2015 年上半年公司實現(xiàn)綜合毛利率10.96%，較去年同期提高0.83%（圖2），業(yè)務占比較高的工程承包業(yè)務毛利率提升是公司整體毛利率提升的主要原因。公司2015 年上半年凈利率有所提升（圖3）。公司2015 年上半年實現(xiàn)凈利率2.13%，較去年同期上升0.20%；期間費用率為5.37%，較去年同期提升0.63%。
    投資收益較上年同期增加明顯，增厚公司業(yè)績。2015 年上半年公司實現(xiàn)投資收益2.7 億元，上年同期為負，主要來自于長期股權投資收益和處置可供出售金融資產取得的投資收益。
    公司2015 年上半年每股經營性現(xiàn)金流凈額為0.56 元，較去年同期增加1.54元（ 圖5），收現(xiàn)比提高是現(xiàn)金流改善的原因。
    盈利預測與估值：我們預計公司2015-2017 年EPS 分別為 0.99 元、1.08元、1.16 元，對應的PE 分別為13.6 倍、12.5 倍、11.7 倍，維持公司“增持”評級。