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    投資要點(diǎn)：
    碳排放權(quán)交易制度加速推進(jìn)，公司作為A 股市場為數(shù)不多碳排放標(biāo)的再獲利好?！短寂欧艡?quán)交易管理?xiàng)l例（草案）》以聽證會形式正式和公眾見面，發(fā)改委此次推進(jìn)碳排放權(quán)立法可謂非常高效。這反映出國家在生態(tài)文明體制改革、碳排放權(quán)交易市場法制規(guī)范上，將出重拳用大力，對碳排放權(quán)交易市場是個(gè)重大利好。國內(nèi)的碳排放交易市場目前正逐步建立，而公司已具備二氧化碳捕捉的自主知識產(chǎn)權(quán)技術(shù)和碳交易平臺，將最先受益。公司同時(shí)建成了國內(nèi)首個(gè)萬噸級二氧化碳捕集及液化裝置，未來潛在市場空間巨大。
    水務(wù)板塊迎頭趕上，集團(tuán)環(huán)保平臺格局初現(xiàn)。過去公司精力主要聚焦在脫硫脫硝相關(guān)業(yè)務(wù)，作為集團(tuán)環(huán)保平臺的定位，未來水務(wù)板塊業(yè)務(wù)必將迎頭趕上。公司設(shè)立重慶遠(yuǎn)達(dá)水務(wù)有限公司，北票市的水處理合同體現(xiàn)了公司新管理層對水務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的快速響應(yīng)，未來公司有望借助水十條及PPP 行業(yè)政策快速擴(kuò)張訂單。此外未來公司有望借助平臺資源優(yōu)勢，開展催化劑回收處置業(yè)務(wù)，進(jìn)入危廢處理領(lǐng)域。
    打造國內(nèi)核環(huán)保第一上市平臺。政策環(huán)境利好，公司將受益于新一輪核電投資高峰，核環(huán)保2020 年以前市場空間達(dá)500 億元。公司是國內(nèi)僅有的三家具有中低放核廢料處理牌照的企業(yè)之一，也是第一個(gè)以EP 方式承擔(dān)核電站離堆核廢物處理項(xiàng)目的公司。公司有望在核電、民用、軍用核廢物處理領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)業(yè)績增長。
    投資評級與估值：不考慮核廢料、危廢、碳交易等新業(yè)務(wù)，我們維持公司15-17 年收入預(yù)測分別為38.39、42.03、45.15 億元（14 年為34.84 億元），15-17 歸母凈利為4.14、 3.17、3.47 億元。對應(yīng)EPS 分別為0.69、0.53、0.58 元/股。考慮到公司水務(wù)板塊開始發(fā)力，公司進(jìn)入發(fā)展黃金時(shí)期，重申“買入”評級。