久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    ■黃金珠寶消費(fèi)環(huán)境仍待恢復(fù)，主業(yè)營收同比下滑5.75%。上半年公司實(shí)現(xiàn)營收95.11 億元，同比下降5.25%。其中，黃金珠寶營收87.07 億元（占比91%），同比下降5.75%；餐飲營收2.84 億元（占比3%），同比下降2.44%；食品營收0.54 億元（占比1%），同比增長0.68%；醫(yī)藥營收2.62 億元（占比3%），同比增長15.02%；房地產(chǎn)營收30 萬元，同比下降94.59%；工藝品、百貨及服務(wù)營收2.04 億元（占比2%），同比下降7.94%。
    ■毛利率微幅下滑、費(fèi)用增加，投資收益貢獻(xiàn)凈利增量。15H1 公司實(shí)現(xiàn)毛利率11.00%，同比減少0.06 個(gè)百分點(diǎn)，主要系食品及醫(yī)藥板塊毛利率下滑所致。報(bào)告期內(nèi)費(fèi)用管控合理，期間費(fèi)用率7.34%，同比增加1.55 個(gè)百分點(diǎn)，主要系勞動(dòng)力成本剛性上漲所致。其中，銷售費(fèi)用率為3.32%，同比增加0.68 個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)用率為2.67%，同比增加0.52 個(gè)百分點(diǎn)；財(cái)務(wù)費(fèi)用率為1.34%，同比增加0.36 個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利率4.44%，同比增加1.01 個(gè)百分點(diǎn)。
    ■生態(tài)級平臺(tái)鏈接線上、線下顛覆黃金珠寶產(chǎn)業(yè)鏈；投資太陽馬戲團(tuán)進(jìn)一步豐富商旅文平臺(tái)；分享迪斯尼開園紅利，客流大增提升經(jīng)營效益。第一，深耕老廟、亞一主打品牌，打造黃金珠寶互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。①黃金珠寶業(yè)務(wù)將進(jìn)一步深化老廟黃金與亞一金店兩大品牌的整合力度，雙品牌實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位經(jīng)營目標(biāo)。②搭建黃金珠寶互聯(lián)網(wǎng)改變?nèi)袠I(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。③供應(yīng)鏈融資支持下，珠寶加盟業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張。第二，聯(lián)合復(fù)星投資太陽馬戲團(tuán)，豐富商旅文平臺(tái)。公司借此次與太陽馬戲團(tuán)合作機(jī)會(huì)將進(jìn)一步完善國際化大文化平臺(tái)，建立一個(gè)覆蓋世界范圍，集娛樂、文化消費(fèi)、媒體網(wǎng)絡(luò)等于一身平臺(tái)。第三，迪斯尼開園釋放紅利，客流量加大提升經(jīng)營效益。
    ■維持盈利預(yù)測，維持買入-A 評級。預(yù)計(jì)公司15-17 年EPS 為0.74 元、0.85 元、0.98 元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE 分別為22 倍、19 倍、17 倍，維持評級買入-A。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：黃金珠寶零售終端消費(fèi)低迷，定增落地不達(dá)預(yù)期。