>> 齊魯證券-互聯(lián)網(wǎng)零售行業(yè)周報-形勢不明,黃金先行,關(guān)注老鳳祥、豫園商城-150823
| 上傳日期： |
2015/8/24 |
大小： |
550KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
胡彥超 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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從長期產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看，“互聯(lián)網(wǎng)+零售”仍將是產(chǎn)業(yè)投資的主線，傳統(tǒng)零售產(chǎn)業(yè)作為踐行互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型最早最堅定的產(chǎn)業(yè)，將最大程度受益于“互聯(lián)網(wǎng)+”計劃以及中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級。傳統(tǒng)零售轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)零售是一種管理層思路調(diào)整領(lǐng)先于戰(zhàn)略制定，戰(zhàn)略制定領(lǐng)先于戰(zhàn)略落地，戰(zhàn)略落地最后體現(xiàn)為財務(wù)業(yè)績的過程。我們認(rèn)為，在傳統(tǒng)零售業(yè)績持續(xù)下滑的背景下，互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型成為所有零售企業(yè)未來最重要也是唯一的增長點，去年10 月至今，商貿(mào)零售板塊中單月漲幅居于前五的個股中，互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型為其股價重要的催化劑。在京東投資永輝，阿里戰(zhàn)略投資蘇寧，互聯(lián)網(wǎng)零售發(fā)展格局進入強強聯(lián)合新階段；隨著互聯(lián)網(wǎng)線上業(yè)務(wù)增長的放緩，線下業(yè)務(wù)成為互聯(lián)網(wǎng)新的增長點，大零售產(chǎn)業(yè)擁有接近30 萬億的市值空間，將最先受益。重點個股方面，我們將從以下思路選擇投資標(biāo)的：A 探索互聯(lián)網(wǎng)零售商業(yè)模式時間長久，管理層思路逐步開放，已經(jīng)形成較為成熟的運營思路、管理能力，且在業(yè)績方面有保障的標(biāo)的，推薦蘇寧云商；B 結(jié)合自身特色，開放合作，管理層思路轉(zhuǎn)變且激勵到位的標(biāo)的，重點推薦：中央商場、步步高；C 受益于流通領(lǐng)域互聯(lián)網(wǎng)化加速，商業(yè)模式優(yōu)越，管理層以及企業(yè)文化互聯(lián)網(wǎng)化程度較高的企業(yè)，重點推薦：科通芯城；D 基本面較為穩(wěn)健，互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型逐步推進重點關(guān)注：海寧皮城、鄂武商A、小商品城、永輝超市等；E 基于物業(yè)重估，零售行業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流以及上市公司較高分紅率，我們建議穩(wěn)健投資者關(guān)注：徐家匯；F 優(yōu)質(zhì)電商企業(yè)強者恒強，現(xiàn)金流充足，在流量、活躍用戶數(shù)、GMV 爆發(fā)式增長的背景下，輸出自身資源，快速進軍金融、云計算、廣告、O2O、智能硬件等多個領(lǐng)域，進而實現(xiàn)“羊毛出在豬身上”盈利模式，我們建議海外投資者關(guān)注：京東商城。
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