>> 西南證券-東方國信(300166)DT浪潮來襲,大數(shù)據(jù)王者騰飛在即-150921
| 上傳日期： |
2015/9/21 |
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| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
田明華 |
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金融板塊，隨著銀行機構(gòu)對大數(shù)據(jù)的重視，公司訂單量也有望保持快速增長。我們認為，在DT 時代，公司作為A 股稀缺的純正大數(shù)據(jù)龍頭有望充分受益于行業(yè)爆發(fā)，面臨業(yè)績與估值的雙重提升。
信息時代的數(shù)據(jù)量正在急速增長，推動大數(shù)據(jù)市場爆發(fā)，預計2020 年規(guī)模將超8000 億元。（1）IDG調(diào)查顯示，2014 年70%的大企業(yè)和6％的中小企業(yè)已經(jīng)部署或者正在計劃部署與大數(shù)據(jù)有關(guān)的項目和計劃；（2）2014 年，中國大數(shù)據(jù)市場規(guī)模達到767 億元，同比增長27.8%。預計到2020 年，中國大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模將達到8228.8 億元，2015-2017 年復合增速為51.5%。
運營商從流量經(jīng)營到大數(shù)據(jù)運營是大勢所趨，公司電信板塊業(yè)務未來將保持高增長。（1）電信運營商數(shù)據(jù)的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在：維度豐富、群體性強、連續(xù)性好、網(wǎng)絡行為全覆蓋和關(guān)聯(lián)性強。運營商所擁有的海量高價值數(shù)據(jù)，是大數(shù)據(jù)在電信業(yè)應用的主要立足點；（2）三大運營商的投入推動了電信大數(shù)據(jù)市場不斷壯大。據(jù)工信部統(tǒng)計，2015 年，電信業(yè)大數(shù)據(jù)應用市場規(guī)模將達到10.3 億元，到2018 年將超過100 億元，未來三年CAGR超過100%；（3）東方國信目前除提供大數(shù)據(jù)產(chǎn)品和解決方案外，正在介入大數(shù)據(jù)運營服務，利用從大數(shù)據(jù)獲得的洞察力幫助客戶開展業(yè)務，有望充分受益于行業(yè)爆發(fā)。
持續(xù)橫向并購，募投再加碼，打造大數(shù)據(jù)民族品牌。（1）公司近年來，除電信外，積極地向金融、工業(yè)、冶金、能源、電力、交通、零售和政府等領(lǐng)域橫向推廣和發(fā)展，不斷擴大產(chǎn)業(yè)規(guī)模和市場范圍；（2）公司于7月28 日發(fā)布公告，擬募集資金總額不超過17.96 億元投入大數(shù)據(jù)平臺分析業(yè)務，加碼銀行、智慧城市、工業(yè)等大數(shù)據(jù)應用領(lǐng)域，力爭打造大數(shù)據(jù)民族品牌。
盈利預測與投資建議。我們預計公司未來三年營收和凈利潤將保持在50%左右的復合增速。對比A 股通信大數(shù)據(jù)板塊公司的平均估值水平，結(jié)合東方國信在大數(shù)據(jù)市場的龍頭地位，以及考慮到未來公司持續(xù)外延并購帶來的想象空間，我們首次覆蓋給予“買入”評級。
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