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公司戰(zhàn)略實(shí)質(zhì)為“一主兩翼”?！耙恢鳌睘樾畔⒆R別、信息傳輸與信息處理，“兩翼”是行業(yè)應(yīng)用與商業(yè)模式優(yōu)化?！皟梢怼敝械男袠I(yè)應(yīng)用包括智能溯源、移動(dòng)通信信息化和高速公路信息化等，為”一主“的產(chǎn)品形式變現(xiàn)?！皟梢怼敝械纳虡I(yè)模式創(chuàng)新包括YPOS、二維碼營銷、金融服務(wù)等，為”一主“的互聯(lián)網(wǎng)形式變現(xiàn)。
    互聯(lián)網(wǎng)化的主要拼圖已經(jīng)完成，被投資者低估。部分投資者專注于單一公告或單一事件，二維碼、YPOS、興業(yè)銀行等只是格局中單點(diǎn)。我們推測認(rèn)為四事件是完成“一主兩翼“互聯(lián)網(wǎng)化布局的主要拼圖：識別與支付子公司提供機(jī)具；亞大通信提供地推和運(yùn)營，為商戶服務(wù)；智聯(lián)天地輔助支持商戶的物流和資金流；持股的翼碼完善商戶媒體流；參股銀銀平臺完善運(yùn)維和衍生業(yè)務(wù)。
    行業(yè)應(yīng)用打基礎(chǔ)。公司作為國內(nèi)電子信息多領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，是國內(nèi)唯一掌握自動(dòng)識別終端核心芯片設(shè)計(jì)技術(shù)的企業(yè)。同時(shí)，公司也不斷致力于條碼識別技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)，穩(wěn)固核心競爭力。伴隨行業(yè)拓展，預(yù)計(jì)二維碼還將逐步擴(kuò)展到食品安全、彩票、稅務(wù)、零售、旅游等領(lǐng)域，部分行業(yè)的市場空間會呈現(xiàn)幾何式的增長。
    聚焦互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型。公司以物聯(lián)網(wǎng)為核心的發(fā)展戰(zhàn)略日漸清晰，隨著自動(dòng)識別、電子支付等技術(shù)與產(chǎn)品的發(fā)展與推廣，公司做為物聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)的形象得到社會廣泛認(rèn)可。值得注意的是公司在今年4月份就以自有資金5030萬元對全資自動(dòng)識別子公司進(jìn)行增資，年初至今公司通過兩次增資完進(jìn)一步強(qiáng)化了識別業(yè)務(wù)布局。公司2014年報(bào)中提出“2015年公司將聚焦在信息識別和電子支付兩個(gè)領(lǐng)域，通過內(nèi)部整合資源和外部并購擴(kuò)張逐步實(shí)現(xiàn)從硬件提供商到系統(tǒng)方案提供商，從業(yè)務(wù)運(yùn)營合作方到數(shù)據(jù)運(yùn)營合作方的角色轉(zhuǎn)換?！?謹(jǐn)慎的暫維持盈利預(yù)測。預(yù)計(jì)2015-2017年新大陸收入分別為25.8、28.5和35.1億元，每股凈收益分別為0.41、0.47和0.57元。在參股興業(yè)數(shù)金完成前，保守的維持盈利預(yù)測。
    互聯(lián)網(wǎng)布局和執(zhí)行被低估，由“增持”上調(diào)評級至“買入”。經(jīng)歷2015年上半年互聯(lián)網(wǎng)金融熱議和監(jiān)管預(yù)期風(fēng)云后，投資者在尋找互聯(lián)網(wǎng)金融真正有執(zhí)行力或流量的標(biāo)的并中長期持有。完成“一體兩翼“互聯(lián)網(wǎng)布局、參股興業(yè)數(shù)金的新大陸屬于該范疇。預(yù)期后續(xù)的執(zhí)行都是股價(jià)催化劑。
    綜合考慮DCF、互聯(lián)網(wǎng)化布局拼圖清楚并將持續(xù)執(zhí)行，上調(diào)至“買入”評級。