>> 東方證券-石油化工行業(yè)-粘膠價格上漲有望持續(xù)到明年,利好三友化工等企業(yè)！-151013
| 上傳日期： |
2015/10/15 |
大?。?/td>
| 615KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
|
| 評級： |
看好 |
作者： |
趙辰 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
即使按照規(guī)劃也僅為4%，產(chǎn)能去化在化工各子行業(yè)中基本是最為充分。
環(huán)保約束越發(fā)嚴(yán)格：由于粘膠行業(yè)生產(chǎn)過程廢水、廢氣排放量大，因此環(huán)保壓力一直都很大。隨著今年新環(huán)保法的實施，行業(yè)內(nèi)多家企業(yè)被迫停產(chǎn)整頓，累計停產(chǎn)產(chǎn)能高達38 萬噸，占比10%。我們預(yù)計這在環(huán)保趨嚴(yán)的大背景下將成為常態(tài)，行業(yè)有效產(chǎn)能僅為360 萬噸，對應(yīng)開工率將高達90%。
下游價格承受能力強：由于最終端的紡織服裝行業(yè)經(jīng)歷了長達3 年的去庫存，目前全產(chǎn)業(yè)鏈的庫存并不高。伴隨著粘膠提價，下游棉紗行業(yè)價格也在相應(yīng)同步上漲，因此全行業(yè)的價格傳導(dǎo)都非常健康，也支持粘膠進一步提價。
粘膠價格將呈現(xiàn)長期慢牛格局：今年粘膠的上漲節(jié)奏非常穩(wěn)健，呈現(xiàn)出典型的慢牛格局。這也造成已經(jīng)停產(chǎn)的產(chǎn)能并沒有很強的激勵急于復(fù)產(chǎn)。而展望明年的供需將更為緊張，供需緊平衡會是常態(tài)。除非在即將到來的旺季出現(xiàn)價格暴漲的逼空行情，否則價格上漲預(yù)計會很有持續(xù)性，有望延續(xù)到明年。
投資建議：
目前A 股中彈性較大標(biāo)的為三友化工(600409，買入)、澳洋科技(002172，未評級)。其每1000 元價格上漲的業(yè)績彈性為0.2 元和0.24 元。整體上三友化工更為穩(wěn)健而澳洋科技歷史上股價彈性更大。
風(fēng)險提示
現(xiàn)在國內(nèi)棉花儲備仍然處于高位，如果拋儲的話，價格下跌風(fēng)險不小。
|
|
