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    云計(jì)算和CDN 業(yè)務(wù)將進(jìn)入高速增長(zhǎng)期：從行業(yè)層面看，云計(jì)算和CDN同樣是高速增長(zhǎng)的行業(yè)。從公司層面看，公司依托現(xiàn)有的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源為客戶(hù)開(kāi)展云計(jì)算和CDN 服務(wù)，其中公司的森華云底層基礎(chǔ)設(shè)施部署在公司6線(xiàn)BGP 自營(yíng)機(jī)房為客戶(hù)提供計(jì)算資源、網(wǎng)絡(luò)資源、存儲(chǔ)資源、價(jià)格選購(gòu)和云備份等產(chǎn)品和服務(wù)，具有安全、高效和便捷的特性，我們判斷今后兩年公司云計(jì)算業(yè)務(wù)收入將高速增長(zhǎng)。CDN 方面公司已經(jīng)建立了100 個(gè)節(jié)點(diǎn)和擁有500G 帶寬資源，預(yù)計(jì)未來(lái)帶寬資源會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)充，同樣是服務(wù)于公司既有客戶(hù)，預(yù)計(jì)年內(nèi)可以逐步貢獻(xiàn)收入。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：假設(shè)公司2015 年全年并表森華易騰，并考慮發(fā)行股份對(duì)公司股本攤薄的影響，我們預(yù)測(cè)公司2015 年-2017 年的EPS 分別為0.14 元、0.18 元和0.23 元，對(duì)應(yīng)最新收盤(pán)價(jià)的動(dòng)態(tài)市盈率為47X、36X和28X，首次覆蓋予以“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：收購(gòu)森華易騰預(yù)案未通過(guò)審核；森華易騰業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩。