>> 安信證券-華力創(chuàng)通(300045)2015年三季報點(diǎn)評：北斗業(yè)務(wù)全面開花，衛(wèi)星移動通信取得重要突破-151023
| 上傳日期： |
2015/10/23 |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡又文 |
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北斗業(yè)務(wù)拉動業(yè)績增長，政府補(bǔ)貼減少短期影響利潤。公司前三季度實現(xiàn)扣非利潤1594.94 萬元，同比增長110.16%，北斗業(yè)務(wù)是拉動業(yè)績增長的主要驅(qū)動力。凈利潤同比下滑的主要原因是2015 前三季度政府補(bǔ)貼較去年同期大幅減少。
北斗業(yè)務(wù)全面開花。公司是國內(nèi)北斗行業(yè)少數(shù)具備從芯片、模塊到終端的全產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)能力的企業(yè)，積極推動北斗導(dǎo)航在林業(yè)、住建、中交、公安等領(lǐng)域的行業(yè)應(yīng)用。公司取得中國衛(wèi)星導(dǎo)航定位應(yīng)用管理中心頒發(fā)的《北斗民用分理服務(wù)試驗資質(zhì)》，將極大促進(jìn)其全面開展北斗衛(wèi)星導(dǎo)航定位、授時、位臵報告和短報文服務(wù)、相關(guān)增值服務(wù)和應(yīng)用項目開發(fā)等業(yè)務(wù)。
衛(wèi)星移動通信取得重要突破。公司成功開發(fā)出具有自主知識產(chǎn)權(quán)的衛(wèi)星移動通信與北斗衛(wèi)星導(dǎo)航一體化量產(chǎn)基帶處理芯片HTD1001，為未來推出衛(wèi)星移動通信與北斗衛(wèi)星導(dǎo)航一體化的終端系列產(chǎn)品奠定了良好的基礎(chǔ)。公司和中國電信簽署戰(zhàn)略合作，擬共同開展衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)。預(yù)計2016 年國家將首次發(fā)射移動通信衛(wèi)星，同年下半年衛(wèi)星移動通信市場將在軍民兩端同時啟動。公司作為國內(nèi)兩家衛(wèi)星通信芯片供應(yīng)商之一，借電信合作之先機(jī)，將開辟新的藍(lán)海市場。
投資建議：公司北斗業(yè)務(wù)全面開花，衛(wèi)星移動通信取得重要突破，2016 年衛(wèi)星移動通信市場有望啟動，將成為拉動業(yè)績增長的又一強(qiáng)勁驅(qū)動力。預(yù)計公司2015-2017 年EPS 分別為0.09 元、0.17 元和0.31 元，維持“買入-A”評級，6 個月目標(biāo)價32 元。
風(fēng)險提示：軍工業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期，衛(wèi)星移動通信進(jìn)展不達(dá)預(yù)期
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