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    傳統(tǒng)再生醫(yī)學(xué)領(lǐng)域后備產(chǎn)品充足：公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)自生物型硬腦（脊）膜補(bǔ)片（腦膜建）、胸普外科修補(bǔ)膜（胸膜建）和無(wú)菌生物護(hù)創(chuàng)膜（得膜建）等自有產(chǎn)品。腦膜建在公司的主營(yíng)中占比始終保持在80%以上，在2014年最低為83.18%，2015H1回升到87.39%。生物型組織補(bǔ)片項(xiàng)目于2015年4月取得醫(yī)療器械注冊(cè)證，產(chǎn)品名稱為"乳房補(bǔ)片 
    人工角膜前景堅(jiān)定看好：優(yōu)得清的生物工程角膜于2014年11月底完成了共計(jì)72例臨床試驗(yàn)，截止目前并未發(fā)現(xiàn)有任何不良反應(yīng)，臨床的有效率目前可以達(dá)到90%以上，到今年11月份則可以達(dá)到12個(gè)月的觀察期，期滿后即可申報(bào)注冊(cè)。該產(chǎn)品已獲準(zhǔn)進(jìn)入如果在醫(yī)療器械特別審批程序，預(yù)計(jì)比一般醫(yī)療器械產(chǎn)品審批周期要短。
    軟骨細(xì)胞移植值得期待：截至三季度末，公司已經(jīng)通過(guò)人源組織工程化再生軟骨移植治療技術(shù)完成24例患者的移植手術(shù)，通過(guò)原位組織再生技術(shù)完成16例患者的臨床治療，合計(jì)通過(guò)組織工程技術(shù)完成了40例患者手術(shù)，根據(jù)術(shù)后臨床隨訪觀察，患者治療滿意度高，也獲得相關(guān)治療專家一致認(rèn)可。 
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)2015-2018年公司收入2.12億、2.64億、3.36億、4.34億，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5566萬(wàn)，6572萬(wàn)、8416萬(wàn)、11069萬(wàn)，EPS 0.23、0.27、0.34、0.45，對(duì)應(yīng)2015-2018年P(guān)E為163.3倍、138.3倍、108.0倍、82.1倍。我們看好公司未來(lái)人工角膜市場(chǎng)以及以ACI治療為突破口的細(xì)胞治療領(lǐng)域，首次給予"增持"評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：原創(chuàng)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；干細(xì)胞領(lǐng)域研究技術(shù)不確定風(fēng)險(xiǎn)；免疫細(xì)胞銀行及軟骨組織移植業(yè)務(wù)推廣及相關(guān)政策風(fēng)險(xiǎn)；人工角膜未來(lái)市場(chǎng)認(rèn)可及競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)