>> 東吳證券-聚光科技(300203)智慧環(huán)保模式助力,VOCs、海綿城市添彩-151025
| 上傳日期： |
2015/10/26 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
袁理 |
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并購仍是長期戰(zhàn)略：收購和基建支出使貨幣資金由年初4.4億降至2.4億，完成鑫佰利等多家公司收購工作增厚業(yè)績，三峽環(huán)保、安譜實驗收購有序進行中。非公開發(fā)行募集14.08億元在收購安譜、三峽后，除日常運營所需資金外約有10億可投入收購和工程類訂單執(zhí)行。
VOCs監(jiān)測重點受益：VOCs監(jiān)測是十三五少數(shù)確定受益且預(yù)期不充分的方向。公司產(chǎn)品最先通過環(huán)保部認證市場占有率高，2012 年成功收購荷蘭BB公司，實現(xiàn)了對其旗下VOCs監(jiān)測設(shè)備技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)Synspec的100%控股，目前公司（CEMS-2000B VOC）系列已在山東、四川、浙江等多個省份廣泛應(yīng)用，設(shè)備穩(wěn)定可靠、監(jiān)測結(jié)果準確，處于市場領(lǐng)先地位，未來將重點受益。
智慧環(huán)保模式開啟新征程，享海綿城市萬億空間：公司2015年先后簽署章丘（2億）黃山（5億）智慧環(huán)保項目、江山（10億）海綿城市項目、鶴壁（6億）河道治理項目。公司目前已初步構(gòu)建了拓展智慧環(huán)保、海綿城市的業(yè)務(wù)框架構(gòu)，拓展從監(jiān)測檢測到大數(shù)據(jù)分析，再到環(huán)境評價設(shè)計和治理工程的環(huán)境綜合治理解決方案。公司資產(chǎn)負債率31%，良好資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將為工程類項目良好運轉(zhuǎn)提供保障，享受行業(yè)萬億市場空間。
盈利預(yù)測與估值：考慮非公開發(fā)行股本攤薄，我們預(yù)計公司2015-2017年EPS0.58、0.87、1.31元，對應(yīng)PE53.57、35.71、23.72倍，維持"買入"評級。
風險提示：行業(yè)競爭加劇，新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
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