>> 海通證券-新時達(dá)（002527）公司季報點評-整體業(yè)績平穩(wěn)，會通、機器人運控助推未來業(yè)務(wù)發(fā)展-151027
| 上傳日期： |
2015/10/27 |
大?。?/td>
| 285KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
房青 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司同時公告2015 年業(yè)績預(yù)告。凈利潤同比變動幅度-10%-5%。
機器人業(yè)務(wù)、并表等拉動收入增長。2015 年前三季，公司收入、凈利潤穩(wěn)定增長。收入增長主要源于（1）機器人本體，海外業(yè)務(wù)增長。（2）眾為興、曉奧享榮并表。凈利潤增速低于收入，源于（1）各項業(yè)務(wù)毛利率不同程度下滑，致使綜合毛利率達(dá)37.89%，同比降約2 個百分點。（2）各費率有所上升，期間費率合計同比增1.47 個百分點。
全資收購會通、曉奧享榮，自動化再加瓦。公司于9 月中旬公告，收購會通科技100%股權(quán)和曉奧享榮49%股權(quán)?；跁萍荚趪鴥?nèi)的龐大銷售網(wǎng)絡(luò)，新時達(dá)的客戶資源將快速提升，有效拓寬銷售領(lǐng)域；同時，新時達(dá)現(xiàn)有的控制器/卡、大功率、以太網(wǎng)總線型驅(qū)動產(chǎn)品等與會通科技目前代理的伺服驅(qū)動系統(tǒng)結(jié)合，形成有效互補。此外，通過進(jìn)一步收購曉奧享榮股權(quán)，公司在工程應(yīng)用環(huán)節(jié)進(jìn)一步夯實。
各項期間費用率均有上升。2015 年前三季，公司期間費用率24.13%，同比增1.47 個百分點。其中銷售費率9.26%，同比增0.51 個百分點，源于對機器人本體及運動控制產(chǎn)品進(jìn)行營銷布局。管理費率15.21%，同比增0.50 個百分點，源于加大機器人本體及運動控制等產(chǎn)品研發(fā)。財務(wù)費率-0.34%，同比增0.46 個百分點。
投資建議與盈利預(yù)測。我們預(yù)計公司2015-2016 年凈利潤分別同比增長4.38%、42.76%，每股收益分別達(dá)到0.32 元、0.45 元。會通等并表、運動控制及機器人將是拉動業(yè)績增長的主要驅(qū)動。給予2016 年60-65X，合理價格區(qū)間27-29.25元。維持“買入”投資評級。
主要不確定因素。市場競爭風(fēng)險。
|
|
