久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)凈利7.08-7.78 億，較去年增幅10%以內(nèi)。
    兩因素致營收下滑，盈利水平保持高位：公司三季度營收下滑主要來自兩方面原因：1）消費(fèi)電子增速減緩+蘋果小年。今年是蘋果小年，蘋果需求相較去年大幅減少；此外手機(jī)等下游消費(fèi)電子領(lǐng)域增速放緩也對公司小功率激光業(yè)務(wù)帶來一定影響。前三季度公司小功率激光業(yè)務(wù)增速在10%左右； 2）業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，剝離大族元亨：公司于2014 年10 月轉(zhuǎn)讓大族元亨17%股權(quán)，對其收入不再納入并表范圍。鑒于此，公司前三季度LED業(yè)務(wù)同比下降超過50%；3）盈利能力方面，公司減少毛利較低的LED業(yè)務(wù)占比，同時(shí)小功率激光業(yè)務(wù)占比上升，前三季度毛利率39.5%，其中三季度毛利率41.8%，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。
    消費(fèi)電子前景可期，新能源汽車帶來新增長點(diǎn)：1）消費(fèi)電子領(lǐng)域，明年是蘋果大年，蘋果需求回升將為公司明年業(yè)績帶來支撐；2）新能源汽車領(lǐng)域，今年1-9 月我國新能源汽車共生產(chǎn)144,284 輛，同比增長2 倍。預(yù)計(jì)到2020 年我國新能源車達(dá)200 萬輛，2015-2020 年復(fù)合增長率55%。今年公司用于新能源車用激光器達(dá)到3億，較去年增加3倍以上。公司新能源車用激光器占國內(nèi)50%以上市場份額，未來可享行業(yè)增長紅利。
    調(diào)整定增方案，積極推進(jìn)定增計(jì)劃：公司10 月調(diào)整定增方案，將定增價(jià)調(diào)至20.0 元/股，募集41 億元，預(yù)計(jì)年底將獲得證監(jiān)會批文。公司募集資金主要投向高功率激光器、光纖激光器、工業(yè)機(jī)器人等新興領(lǐng)域，積極布局先進(jìn)技術(shù)工藝，為公司長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
    估值與評級：鑒于今年宏觀形勢并不樂觀，公司在消費(fèi)電子領(lǐng)域盈利增速收窄，我們下調(diào)了盈利預(yù)測：在考慮增發(fā)攤薄的情況下，預(yù)計(jì)公司2015 年-2017 年EPS 分別為0.58 元、0.72 元和 0.83 元，對應(yīng)股價(jià)PE 分別為43倍、35 倍和30 倍，下調(diào)評級至“增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)電子需求或不達(dá)預(yù)期；定增進(jìn)展或不及預(yù)期。