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核磁共振系列產(chǎn)品銷(xiāo)售超1 億元，其中超導(dǎo)核磁銷(xiāo)售7 臺(tái)，收入占比達(dá)40%左右。公司未來(lái)將加大平板DR 與超導(dǎo)核磁的推廣力度，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化有利于毛利率提升。同期，公司經(jīng)營(yíng)效率穩(wěn)步提升。銷(xiāo)售費(fèi)用率與管理費(fèi)用率同比分別下降2.3%和1.6%。銷(xiāo)售凈利率達(dá)4.7%，同比提升1.9%。顯示出魚(yú)躍入主后內(nèi)部機(jī)制理順及減員增效等改革效果顯著。公司凈利率與醫(yī)療器械行業(yè)15%的平均凈利率水平仍然有較大差距，未來(lái)還有廣闊的提升空間。
    第三方影像業(yè)務(wù)有望快速增長(zhǎng)
    鄭州影像中心每天閱片約300 例，日收入達(dá)6000-10000 元，目前處于盈虧平衡點(diǎn)。北京影像中心已簽約10 家醫(yī)院，馬上會(huì)有醫(yī)生入駐開(kāi)始閱片工作。公司第三方影像業(yè)務(wù)發(fā)展主要有兩大動(dòng)力。其一，公司正在為閱片中心申請(qǐng)醫(yī)療服務(wù)資質(zhì)，若能夠出具擁有法律資質(zhì)的臨床診斷報(bào)告，則單次閱片的收入將提高。
    其二，第三方影像業(yè)務(wù)符合國(guó)家推行分級(jí)診療和鼓勵(lì)醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)等醫(yī)改政策大方向。目前第三方影像中心建設(shè)只有地方性標(biāo)準(zhǔn)（如江蘇、江西等地）且公司積極參與各地的標(biāo)準(zhǔn)制訂，若未來(lái)推出全國(guó)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，公司有望憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)而受益最大。
    “健康中國(guó)”概念的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，值得關(guān)注暫無(wú)評(píng)級(jí)
    我們預(yù)測(cè)公司2015-17 年的EPS 分別0.20/0.40/0.71 元，目前對(duì)應(yīng)PE196x/97x/55x。雖然估值較高，但公司是“健康中國(guó)”概念的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。主營(yíng)業(yè)務(wù)高端醫(yī)療影像設(shè)備受益于進(jìn)口替代政策，新興業(yè)務(wù)第三方影像中心又符合國(guó)家醫(yī)改大方向。當(dāng)前公司處于業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)期，收入與利潤(rùn)體量較小?！敖】抵袊?guó)”的政策紅利有望給公司發(fā)展帶來(lái)巨大彈性，非常值得投資者關(guān)注。