久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2015 前三季度EPS 1.19 元，BVPS 6.1元。
    【各項業(yè)務發(fā)展情況】：
    經紀業(yè)務傭金率停止下滑，前三季度收入同比增長232%：2015 前三季度，東方證券股基交易市場份額達到1.22%，比14 年下降6.4%；傭金率萬分之5.3，比去年全年下降23%，但需要注意的是與上半年相比（上半年傭金率萬5.2），前三季度傭金率已經停止下滑趨勢；經紀業(yè)務收入27.5 億元，同比增長232%。
    自營業(yè)務收入同比增長173%，收入占比61%：自營業(yè)務上半年表現(xiàn)優(yōu)異，收入77 億，三季度雖然有一定回撤，但前三季度自營收入仍然達到73億，同比增長173%，收入占比61%。
    資產管理收入暴增，同比增長469%：2015 前三季度資產管理業(yè)務收入11.5億，同比增長469%，公司主動管理能力強。
    股權融資規(guī)模提升，投行業(yè)務收入同比增長84%：2015 前三季度公司投行業(yè)務收入6.4 億元，同比增長84%。股權融資方面，A 股主承銷3 單IPO，共計8.3 億元，同比增長43%；定向增發(fā)項目8 單，共計34.1 億元。承銷公司債、企業(yè)債和可轉債9 單，總計81.0 億元。
    兩融和股權質押業(yè)務快速增長，利息收入支出基本平衡：公司兩融業(yè)務規(guī)模達到111.7 億元，比去年底增長14.3%，市場占有率1.23%，比去年底提升28%；股權質押業(yè)務（按存量未解壓抵押物市值計）規(guī)模452.2 億元，比去年底規(guī)模增長177%。利息凈收入-0.5 億，較去年同期大幅提升，去年同期為-5.7 億。
    管理費用上升102%，但管理費用率下降至29%： 2015 前三季度東方證券的管理費用達到34.5 億，同比增長102%，由于報告期內營業(yè)收入增加相應各項業(yè)務成本費用增加導致，管理費用率由2014 年的43%下降至29%。
    【盈利預測及投資建議】：
    公司的資管與自營業(yè)務實力雄厚，報告期資管業(yè)務同比增長469%，自營業(yè)務在總收入中占比61%，業(yè)績彈性高，同時作為次新股，流通盤小，牛市環(huán)境下彈性好。三季度市場波動下公司業(yè)績的回撤仍然可控，說明公司經營比較穩(wěn)??；另外公司經紀業(yè)務傭金率在三季度已經停止下滑趨勢，目前傭金率萬5.3，與行業(yè)接近，進一步下降壓力不大。目前股價對應15E、16E PE 分別為15.1 倍、13.5 倍；對應15E、16E PB 則分別為3.3 倍、2.8倍。給予公司“強烈推薦”評級。
    風險提示：二級市場波動。