>> 國泰君安-東港股份(002117)業(yè)績符合預(yù)期,電子發(fā)票盈利模式日漸清-151028
| 上傳日期： |
2015/10/28 |
大小： |
590KB |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
穆方舟 |
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公司主業(yè)穩(wěn)步增長，隨著電子發(fā)票行業(yè)紅利逐步釋放，其盈利模式將逐步落地。公司在電子檔案管理、彩票業(yè)務(wù)方面逐步布局，多點開花。維持公司2015/16年EPS預(yù)測為0.61/0.79元，維持目標價58.00元。
行業(yè)迎來快速發(fā)展期，政策福利將逐步釋放。繼2015年7月國稅局明確推廣增值稅電子發(fā)票試點后，2015年9月底國務(wù)院在文件中明確提到將允許電子發(fā)票用做報銷憑證，電子發(fā)票行業(yè)的催化劑接踵而至，我們預(yù)計2015年四季度或?qū)⒂懈嚯娮影l(fā)票加速推廣政策出臺。隨著電子發(fā)票報銷落地以及增值稅電子發(fā)票在全國范圍推廣，行業(yè)將步入黃金發(fā)展期。
隨試點推進攻城略地，盈利模式日漸清晰。作為電子發(fā)票行業(yè)的龍頭，隨著試點的進一步推進公司將不斷攻城略地、將第三方電子發(fā)票平臺服務(wù)推向全國，盈利模式也將由基礎(chǔ)的開票服務(wù)延伸到以稅務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的衍生服務(wù)，公司靈活的機制將使其在客戶開拓、盈利模式創(chuàng)新等方面具備明顯的競爭優(yōu)勢，分享行業(yè)紅利。
多業(yè)務(wù)線穩(wěn)步推進，創(chuàng)新點不斷涌出。公司智能卡業(yè)務(wù)增長迅速，成為重要增長動力。創(chuàng)新業(yè)務(wù)除電子發(fā)票外，彩票業(yè)務(wù)、電子檔案儲存穩(wěn)步推進。公司布局互聯(lián)網(wǎng)彩票彩種研發(fā)、手機售彩和自助終端售彩業(yè)務(wù)，自助銷售一體機率先實現(xiàn)運營；研發(fā)電子檔案存儲系統(tǒng)，試點、推廣效果良好。
風險提示：電子發(fā)票推廣不達預(yù)期，票據(jù)印刷主業(yè)出現(xiàn)波動。
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