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10月18日公司公告擬通過現(xiàn)金方式收購芯瓏電子和百年金海100%股權(quán)，交易對(duì)象祝文聞持有芯瓏電子100%，陳長寶持有百年金海100%股權(quán)；其中陳長寶擬認(rèn)購本次非公開增發(fā)金額2.9億元，占9.43%；祝文聞?wù)J購1.69億元，占5.48%。新并購標(biāo)的交易對(duì)象參與本次非公開增發(fā)，認(rèn)可公司未來的發(fā)展前景。
    本次定增繼續(xù)加碼布局能源互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目不變。公司本次非公開增發(fā)募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后用于智慧能源儲(chǔ)能、微網(wǎng)、主動(dòng)配電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、新能源汽車及充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與運(yùn)營項(xiàng)目、智慧能源系統(tǒng)平臺(tái)項(xiàng)目、220MW地面光伏發(fā)電項(xiàng)目。
    增加布局主動(dòng)配電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。國家能源局2015年8月31日對(duì)外發(fā)布《配電網(wǎng)建設(shè)改造行動(dòng)計(jì)劃(2015—2020年)》明確指出，要有效加大配電網(wǎng)資金投入。2015-2020年，配電網(wǎng)建設(shè)改造投資不低于2萬億元，其中2015年投資不低于3000億元，“十三五”期間累計(jì)投資不低于1.7萬億元。隨著以風(fēng)電、光伏發(fā)電等分布式電源在配電網(wǎng)中的滲透率日趨升高，傳統(tǒng)配電網(wǎng)正在向主動(dòng)配電網(wǎng)轉(zhuǎn)變。公司布局主動(dòng)配電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目既對(duì)準(zhǔn)了國家增大配電網(wǎng)投資力度，又考慮到新能源分布式滲透率提升后傳統(tǒng)配電網(wǎng)轉(zhuǎn)型的機(jī)遇，這將加強(qiáng)公司在能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域競爭力。
    電動(dòng)客車運(yùn)營開始公司充電網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營新模式。公司充電網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營不僅有機(jī)場、高鐵車站、出租車公司、公交總站、CBD停車場等多場景的充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的傳統(tǒng)模式，還將開始試點(diǎn)電動(dòng)客車運(yùn)營新模式的試點(diǎn)。
    智慧能源系統(tǒng)平臺(tái)聚焦新能源后服務(wù)市場。公司將形成一套性能完善的智慧能源系統(tǒng)平臺(tái)，能夠?yàn)榭蛻籼峁┤椎闹腔勰茉聪到y(tǒng)解決方案，具體建設(shè)內(nèi)容包括新能源發(fā)電營運(yùn)管理云平臺(tái)、售電云平臺(tái)，以及項(xiàng)目實(shí)施團(tuán)隊(duì)建設(shè)。此系統(tǒng)將有效的管理新能源發(fā)電，拓展光伏發(fā)電運(yùn)營服務(wù)模式，為新能源領(lǐng)域提供完整的網(wǎng)絡(luò)智慧云平臺(tái)綜合解決方案。
    盈利預(yù)測及評(píng)級(jí)：按照公司現(xiàn)有股本，我們預(yù)計(jì)2015年、2016年、2017年EPS分別為0.56元、1.00元、1.08元，10月26日收盤價(jià)（28.93元）的PE分別為51、29、27倍。公司在能源互聯(lián)網(wǎng)上強(qiáng)勢(shì)拓展及卡位優(yōu)勢(shì)，未來幾年業(yè)績具有高成長性，我們維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
    股價(jià)催化劑：電站及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)拓展超預(yù)期；售電牌照的獲得；光伏及儲(chǔ)能行業(yè)超預(yù)期變化。
    主要風(fēng)險(xiǎn)： 1、光伏及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期；2、應(yīng)收賬款等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。