>> 廣發(fā)證券-開山股份（300257）地熱發(fā)電，前景廣闊-151029
| 上傳日期： |
2015/10/29 |
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| 973KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，劉芷君 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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目前，全球在建地熱發(fā)電裝機容量達到2.9GW，此外還有1.1GW 已獲得許可，有9GW 項目已公布開發(fā)計劃。
技術積累、模式創(chuàng)新、政策支持：開山股份擁有領先的螺桿發(fā)電技術，并在冶金、石化等多個領域積累了較為豐富的應用經驗，特別是通過美國加州、新墨西哥州等項目，公司在地熱發(fā)電市場已嶄露頭角。在此基礎上，公司創(chuàng)新提出的“一井一站”全新技術路徑，使地熱發(fā)電投資可以形成滾動式開發(fā)，降低項目風險、縮短投資周期、提高回報水平。目前，公司正積極探索EPC、BOT、JO 等商業(yè)模式，積極推進螺桿膨脹發(fā)電技術在海內外地熱市場的應用，以直接銷售、合資合作開發(fā)地熱資源等多種模式積極介入開發(fā)海內外地熱市場。地熱資源豐富的東南亞等地區(qū)也是我國“一帶一路”戰(zhàn)略重點輻射地區(qū)，結合國家政策支持，我們認為公司在地熱發(fā)電領域具有光明的發(fā)展前景。
盈利預測和投資建議：根據分產品情況，我們預測公司2015-2017 年分別實現(xiàn)營業(yè)收入1,740、2,151 和2,787 百萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為199、269 和377 百萬元，EPS 分別為0.231、0.314 和0.439 元?；诠揪C合競爭力和產品線延伸能力突出，節(jié)能環(huán)保市場空間廣闊，特別是考慮到公司進軍地熱發(fā)電領域的潛力，我們上調公司投資評級為“買入”。
風險提示：宏觀經濟減速、投資下行導致空壓機需求低迷的風險；螺桿膨脹機新產品在推廣過程中，由于客戶接受速度等導致進度具有不確定性。
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