>> 東方證券-華錄百納(300291)2015年三季報點(diǎn)評：三季度單季確認(rèn)凈利潤1.3億元，體育業(yè)務(wù)取得突破進(jìn)展-151029
| 上傳日期： |
2015/10/29 |
大小： |
505KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張良衛(wèi) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點(diǎn)
公司業(yè)績主要由影視劇、綜藝欄目及內(nèi)容營銷業(yè)務(wù)構(gòu)成，藍(lán)火并表帶來極大增厚。公司電視劇業(yè)務(wù)收入主要來源于《鐵在燒》、《嘿，老頭》、《秀才遇到兵》、《暖男的愛情與戰(zhàn)爭》等；綜藝欄目業(yè)務(wù)收入主要來源于《女神新裝》、《最美和聲第三季》、《前往世界的盡頭》、《造夢者》、《歡樂喜劇人》等；電影業(yè)務(wù)收入主要來源于《爸爸的假期》（票房收入1.16 億元）。
體育業(yè)務(wù)取得突破進(jìn)展，體育營銷、賽事運(yùn)營平臺初具雛形。公司2015 年正式進(jìn)軍體育行業(yè)，定位于互聯(lián)網(wǎng)時代的體育娛樂平臺型公司，志在打造體育營銷，賽事運(yùn)營和粉絲經(jīng)濟(jì)平臺。公司公司此前與中國足協(xié)中國之隊、中超聯(lián)賽、中國足協(xié)杯等核心資源深度合作，體育營銷業(yè)務(wù)啟動。未來，歐籃冠軍聯(lián)賽商業(yè)運(yùn)營權(quán)開發(fā)、“極限冰雪嘉年華”也將不斷推進(jìn)，體育前期布局將陸續(xù)貢獻(xiàn)收益
韓國金牌綜藝團(tuán)隊首檔作品即將登錄湖南衛(wèi)視，頂尖團(tuán)隊和頂級平臺的合作值得期待。報告期內(nèi)，韓國MBC 電視臺前娛樂部部長、金牌PD 金榮希為核心的綜藝制作人團(tuán)隊加盟公司，公司綜藝欄目的研發(fā)制作能力得到極大提升。該團(tuán)隊出品的第一檔國內(nèi)原創(chuàng)綜藝真人秀節(jié)目《旋風(fēng)孝子》（暫命名）預(yù)計將于2016 年第一季度登陸湖南衛(wèi)視周六晚間十點(diǎn)檔，這將是湖南衛(wèi)視第一檔制播分離的大型季播綜藝真人秀節(jié)目，頂尖團(tuán)隊和領(lǐng)先平臺的合作引發(fā)業(yè)內(nèi)期待
財務(wù)預(yù)測與投資建議
根據(jù)三季報最新情況，下調(diào)2015-2017 年EPS 至0.55、0.77、0.97 元（原預(yù)測0.58、0.81、1.01 元），綜合考慮可比公司估值基礎(chǔ)上給予2016 年57倍估值，對應(yīng)目標(biāo)價44 元，維持買入評級。
風(fēng)險提示
行業(yè)競爭風(fēng)險，政策監(jiān)管風(fēng)險，無法持續(xù)獲得強(qiáng)勢媒體優(yōu)質(zhì)資源的風(fēng)險
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