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15 年前三季度EPS 0.81 元，BVPS 5.8 元。
    【各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展情況】：
    受益于市場交投活躍，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比增長237%：15 年前三季度，東吳證券股基交易市場份額達(dá)到1.05%，比14 年上升16.2%；傭金率萬分之4.7，比去年全年下降35.9%；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入20.9 億元，同比增長237%。
    核心債承銷猛增，新三板業(yè)務(wù)行業(yè)領(lǐng)先，投行業(yè)務(wù)收入同比增長35%：15年前三季度公司投行業(yè)務(wù)收入5.0 億元，同比增長35%。股權(quán)融資方面，A 股主承銷3 單IPO，共計(jì)10.9 億元；定向增發(fā)項(xiàng)目26 單，共計(jì)70.5 億元。承銷公司債、企業(yè)債和可轉(zhuǎn)債16 單，總計(jì)106.8 億元，其中三季度核心債券承銷金額猛增，為80 億，而上半年合計(jì)為26.8 億。公司新三板業(yè)務(wù)布局領(lǐng)先，截止目前公司新三板掛牌117 家，行業(yè)排名第8。
    三季度自營業(yè)績超預(yù)期，前三季自營同比增102%：15 年前三季度自營業(yè)務(wù)收入18.7 億，同比增長102%，其中第三季度自營業(yè)務(wù)總體沒有虧損，表現(xiàn)超預(yù)期。
    資管收入同比增長248%：15 年前三季度資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入2.0 億，同比增長248%。
    兩融市占率有所提升，股權(quán)質(zhì)押規(guī)模持續(xù)增長，利息凈收入同比增長137%：公司兩融業(yè)務(wù)規(guī)模9 月底80.3 億元，比去年底上升1.1%；然而公司6 月底兩融余額為171.2 億，期間平均余額不低。同時(shí)兩融市占率0.89%，比去年底提升12.9%；股權(quán)質(zhì)押市場份額超過2%，9 月底股權(quán)質(zhì)押規(guī)模（按存量未解壓抵押物市值計(jì)）達(dá)371 億元，比去年底增長205%。利息凈收入2.8 億，同比增長137%。
    管理費(fèi)用上升68%，管理費(fèi)用率下降到34%： 15 年前三季度公司管理費(fèi)用達(dá)到17.3 億，同比增長68%，由于報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入增加相應(yīng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)成本費(fèi)用增加導(dǎo)致，管理費(fèi)用率下降至34%，去年同期為49%。
    【盈利預(yù)測及投資建議】：
    公司互聯(lián)網(wǎng)金融布局領(lǐng)先，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額持續(xù)提升。公司成立網(wǎng)絡(luò)金融事業(yè)部，并在業(yè)內(nèi)率先實(shí)施單向視頻開戶創(chuàng)新方案；同時(shí)積極推進(jìn)與同花順的戰(zhàn)略合作。另外子公司出資設(shè)立東吳在線（蘇州）互聯(lián)網(wǎng)金融科技服務(wù)有限公司，致力于為投資者提供互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀(jì)、互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理、互聯(lián)網(wǎng)投行等服務(wù)。
    機(jī)制靈活、激勵(lì)市場化。公司分別在總部和子公司層面積極研究推進(jìn)員工持股計(jì)劃與混合所有制改革，集聚行業(yè)優(yōu)秀人才，為公司高速發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
    目前公司經(jīng)紀(jì)、投行、資管等各項(xiàng)業(yè)務(wù)均有亮點(diǎn)，機(jī)制靈活未來高速增長仍然可期。目前公司股價(jià)對應(yīng)15E、16E PE 分別為15.2 倍、13.2 倍；對應(yīng)15E、16E PB 則分別為2.4 倍、2.1 倍，給予“強(qiáng)烈推薦”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：二級市場波動(dòng)。