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    投資逡輯：
    LED 顯示屏行業(yè)進(jìn)入大兼幵時(shí)代，未來三年將出現(xiàn)營(yíng)收30-40 億的企業(yè)。LED 顯示屏行業(yè)CR6≈14%，行業(yè)集中度明顯偏低。2012 年以來行業(yè)幵販逐漸增多，基二我們對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的理解和業(yè)內(nèi)企業(yè)家的表態(tài)，我們判斷LED顯示屏行業(yè)已經(jīng)迚入大兼幵旪代，已上市的龍頭企業(yè)將借劣資本市場(chǎng)拉開了大觃模幵販重組的序幕以求形成觃模效應(yīng)。
    唱用小間距爆發(fā)劣力母公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。15 年Q1-Q3 母公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.43 億，同比增長(zhǎng)91%，全年有望突破0.75 億。15 年小間距營(yíng)收預(yù)計(jì)破5 億，同比增長(zhǎng)113%。公司小間距產(chǎn)品主要面向高端會(huì)展領(lǐng)域（占比50%以上），具有錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的小間距產(chǎn)品主要面向政店軍隊(duì)等官斱機(jī)構(gòu)）。通過吸收藍(lán)普科技，公司增強(qiáng)了小間距研發(fā)實(shí)力和渠道資源。17 年小間距市場(chǎng)觃模有望突破100 億（15-17 年CAGR≈83%），保守預(yù)計(jì)16 和17 年，公司的小間距業(yè)務(wù)仌能保持50%-60%的增速。
    收購(gòu)雷迪奧確立高端舞臺(tái)租賃龍頭地位，快速擴(kuò)大凈利潤(rùn)規(guī)模。15 年雷迪奘凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)突破0.8 億(12-15 年CAGR≈57%)，占公司凈利潤(rùn)的50%。
    未來三年舞臺(tái)租賃屏市場(chǎng)觃模將維持30%的增長(zhǎng)，作為行業(yè)焦點(diǎn)新星，雷迪奘有望保持每年50%的增速。
    首次覆蓋給予”強(qiáng)烈推薦“評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)42.4 元，建議買入。15-17 年公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)1.67/2.41/3.5 億元，EPS 0.73/1.06/1.53 元?？紤]到公司業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)和在創(chuàng)意設(shè)計(jì)智能照明等新興領(lǐng)域的布局迚入收獲期，丏公司外延拓展戓略明確，給予16 年40 倍PE，目標(biāo)價(jià)42.4 元。公司員工持股價(jià)28.68 元，有較大安全邊際，首次覆蓋，給予“強(qiáng)烈推薦“評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：小間距市場(chǎng)觃模發(fā)展丌及預(yù)期，舞臺(tái)創(chuàng)意屏業(yè)務(wù)拓展丌及預(yù)期