久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

1）單季度業(yè)績?cè)龇黠@。公司三季度單季營收較去年同期下降3.68%，但公司歸母凈利潤較去年同期上升53.11%，增速較二季度擴(kuò)大13.54 個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)績持續(xù)向好；2）毛利率持續(xù)提升。前三季度，公司毛利率為20.33%，較上年同期增長2.5 個(gè)百分點(diǎn)，三季度單季毛利率為19.07%，較上年同期增長3.96 個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為，傳統(tǒng)渠道銷售業(yè)務(wù)占收入比重降低是公司毛利率提升，凈利潤增速高于營收增速的主要原因，毛利率相對(duì)較高的防偽稅控產(chǎn)品出貨量提升是提升公司業(yè)績的主要推動(dòng)因素，且從公司預(yù)付款項(xiàng)、存貨同比增幅較大來看，公司金稅盤備貨充足市場前景較好，防偽稅控產(chǎn)品出貨量將有望維持高速增長。
    加大研發(fā)投入，支撐公司業(yè)務(wù)布局。前三季度，公司開發(fā)支出為1,766.84 萬元，同比增長46.49%，主要系公司加大金稅、物聯(lián)網(wǎng)、金融支付的研發(fā)投入所致。我們認(rèn)為，研發(fā)投入增加將為公司業(yè)務(wù)布局進(jìn)行技術(shù)儲(chǔ)備，物聯(lián)網(wǎng)、金融支付等是公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展的重要方向，因此相關(guān)研發(fā)投入加大將支撐公司新業(yè)務(wù)發(fā)展。
    互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)。此前，公司公告擬收購浙江航天電子信息產(chǎn)業(yè)有限公司51%股權(quán)，此舉將使公司獲得第三方支付牌照，同時(shí)公告設(shè)立愛信諾布局征信業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為，目前公司融信平臺(tái)與多家銀行已開始進(jìn)行合作開展小企業(yè)融資業(yè)務(wù)，且已攜手天弘基金布局企業(yè)端理財(cái)，加之公司的支付、征信業(yè)務(wù)，公司在互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈布局已愈發(fā)完善，公司依托其原有業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的拓展可謂水到渠成，“稅務(wù)大數(shù)據(jù)+支付+征信+投融資”金融服務(wù)平臺(tái)悄然成型。
    盈利預(yù)測與投資評(píng)級(jí)
    我們看好公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展，防偽稅控設(shè)備出貨增加及互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)推進(jìn)將共同驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績成長。預(yù)計(jì)公司2015-2017 年的EPS 分別為1.61、2.20和2.98 元/股，維持公司“買入”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    防偽稅控設(shè)備出貨量不達(dá)預(yù)期；互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)推進(jìn)不達(dá)預(yù)期等。