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    1）分季度來(lái)看，公司在Q1、Q2 和Q3 分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1170.76 億元、1458.18 億元和1501.55 億元，分別同比增長(zhǎng)8.26%、-5.34%和0.12%，二季度收入下滑，三季度有所好轉(zhuǎn)較上年同期略有增長(zhǎng)，考慮到公司期末預(yù)付賬款的增加以及去年同期低基數(shù)，預(yù)計(jì)Q4 收入端改善有望持續(xù)。
    投資收益較上年同期增加明顯，增厚公司業(yè)績(jī)。2015 年前三季度公司實(shí)現(xiàn)投資收益3.43 億元，較上年同期增加近3 億元，同比增長(zhǎng)232.52%，主要來(lái)自于公司下屬子公司聯(lián)營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)的增加。
    公司2015 年前三季度每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額較去年同期大幅度改善（圖5），主要源于付現(xiàn)比的下降。2015 年前三季度公司每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為0.74元，較去年同期提高1.84 元。1）分季度來(lái)看，公司Q1、Q2、Q3 分別實(shí)現(xiàn)每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額分別為-0.14元、0.64元和0.23元，較去年同期提高-0.05元、1.44 元和0.36 元；2）從收、付現(xiàn)比的角度來(lái)看，公司2015 年前三季度收、付現(xiàn)比分別為96.74%和93.52%，分別較去年同期下降3.18%和10.17%。
    盈利預(yù)測(cè)與估值：我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別為 0.88 元、0.95元、1.02 元，對(duì)應(yīng)的PE 分別為17.4 倍、16.1 倍、14.9 倍，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。