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其中藥品事業(yè)部主營(yíng)中央產(chǎn)品的母公司收入36.57億元，同比基本持平，較中報(bào)有所恢復(fù)；估計(jì)普藥在以血塞通、氣血康為代表的新品推動(dòng)下維持了相對(duì)較快的增長(zhǎng)。健康事業(yè)部預(yù)計(jì)前三季度延續(xù)了較高的增速，其中我們估計(jì)白藥牙膏系列產(chǎn)品維持了20%以上的較快增速，清逸堂衛(wèi)生巾產(chǎn)品在并購(gòu)整合調(diào)整的影響下估計(jì)仍然表現(xiàn)欠佳，但未來(lái)成長(zhǎng)性良好。中藥資源事業(yè)部培育成效顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)前三季度在較低基數(shù)上保持了較快的增長(zhǎng)，未來(lái)有望成為公司的一個(gè)新增長(zhǎng)點(diǎn)。商業(yè)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)伴隨行業(yè)保持了10%左右的穩(wěn)定增長(zhǎng)。 盈利預(yù)測(cè)。我們認(rèn)為公司通過(guò)在大健康領(lǐng)域不斷拓展細(xì)分市場(chǎng)，成功打造了以藥品、健康日化產(chǎn)品、中藥資源產(chǎn)品、醫(yī)藥商業(yè)在內(nèi)的四大業(yè)務(wù)板塊，并在此基礎(chǔ)上不斷進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，為公司不斷注入新的增長(zhǎng)動(dòng)力，成為過(guò)去十多年醫(yī)藥股中的長(zhǎng)跑冠軍。展望未來(lái)，我們認(rèn)為公司在藥品事業(yè)部平穩(wěn)運(yùn)行、牙膏系列產(chǎn)品保持較快放量的情況下，未來(lái)通過(guò)在大健康領(lǐng)域不斷創(chuàng)造新的細(xì)分產(chǎn)品和細(xì)分領(lǐng)域，仍有望保持穩(wěn)健的較快增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為2.77、3.36、3.98元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為26、22、18倍，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示。日化產(chǎn)品增速低預(yù)期；公司所用主要原材料價(jià)格上漲；費(fèi)用超預(yù)期。