>> 廣發(fā)證券-法拉電子（600563）新能源業(yè)務(wù)引領(lǐng)，業(yè)績逐漸向好-151102
| 上傳日期： |
2015/11/3 |
大?。?/td>
| 497KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
許興軍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
Q3 公司產(chǎn)品毛利率為40.89%，同比上升4 個百分點，環(huán)比保持不變。繼連續(xù)三個季度的營收小幅下滑后，Q3 在新能源電容業(yè)務(wù)帶動下，公司營收恢復(fù)增長。另外公司毛利率提升主要是由于照明業(yè)務(wù)更多的聚焦于高端客戶，以及高毛利的新能源產(chǎn)品占比提升。
積極擴(kuò)充產(chǎn)能，滿足新能源汽車用薄膜電容需求
據(jù)中汽協(xié)會統(tǒng)計，今年前三季度，國內(nèi)新能源汽車生產(chǎn)14.4 萬輛，銷售13.7 萬輛，同比分別增長2.0 倍和2.3 倍。薄膜電容作為新能源汽車電機(jī)用電容的最優(yōu)選擇，隨著新能源汽車銷量快速增長而需求旺盛。目前公司新能源產(chǎn)品產(chǎn)能吃緊，正在新建廠房擴(kuò)產(chǎn)以滿足市場需求，新增產(chǎn)能釋放后有望為公司帶來營收和利潤跨越式的提升。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定，未來將不斷拓寬下游應(yīng)用領(lǐng)域
公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)主要集中于照明、家電及通訊領(lǐng)域，營收基本保持穩(wěn)定。
未來公司憑借在薄膜電容中的技術(shù)、品牌等優(yōu)勢，逐步向工業(yè)控制、醫(yī)療電子、高鐵等新興領(lǐng)域拓展，為公司帶來新的增長點。
盈利預(yù)測及評級
我們預(yù)計公司15-17 年EPS 分別為1.47/1.69/2.14 元。考慮到公司是薄膜電容龍頭，新能源業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁，發(fā)展空間廣闊，給予公司“買入”評級。
風(fēng)險提示
新能源業(yè)務(wù)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度慢于預(yù)期；行業(yè)景氣度下行。
|
|
