>> 中信證券-互動娛樂（300043）重大事項點評-收購西班牙人進軍足球產(chǎn)業(yè)互動娛樂平臺帝國強勢擴張-151103
| 上傳日期： |
2015/11/3 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鞠興海，鄢鵬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司旗下現(xiàn)有的包括游戲、影視、衍生品、廣告營銷等業(yè)務(wù)形成IP 資源價值共享體系，將深度挖掘俱樂部IP 價值，有望在影視制作、游戲開發(fā)、廣告代理、贊助體系、衍生品等領(lǐng)域產(chǎn)生可觀的協(xié)同效應(yīng)，幫助公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)借力大體育產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，進一步增厚公司業(yè)績。
風險因素。境內(nèi)外審批風險；核心人才依賴風險；業(yè)務(wù)、文化整合風險；外匯、法律、政策風險等。
盈利預(yù)測、估值及投資評級。公司強勢切入足球產(chǎn)業(yè)，并購獲得西甲俱樂部核心體育資源。我們預(yù)計年底完成股權(quán)交割，收購增資后公司持有西班牙人約81%-85%股份。公司預(yù)測俱樂部業(yè)務(wù)2015-16 年/2016-17 年實現(xiàn)盈利957/1202 萬歐元，考慮此次并購增厚影響，我們上調(diào)公司2015-17 年EPS 預(yù)測至0.31/0.42/0.52 元（原預(yù)測為0.31/0.38/0.48 元），2015/2016 年備考PE 為49/38 倍。
習(xí)主席訪英后足球持續(xù)成為熱點，公司此舉將成為A 股第一個足球俱樂部（核心IP），我們給予公司2016 年P(guān)E45X-50X，對應(yīng)目標價區(qū)間19.10-21.20 元，維持“買入”評級，繼續(xù)看好公司通過“產(chǎn)業(yè)+資本”外延式發(fā)展打造互動娛樂平臺帝國。
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