>> 安信證券-國瓷材料(300285)參股氧化鋯下游企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈整合開始啟動-151103
| 上傳日期： |
2015/11/4 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王席鑫，孫琦祥 |
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愛爾創(chuàng)致力于發(fā)展醫(yī)療齒科陶瓷、光通訊器件兩大產(chǎn)業(yè)，作為國內(nèi)最大的氧化鋯全瓷牙產(chǎn)品供應商，最早提出并實施互聯(lián)網(wǎng)+數(shù)字化口腔建設方案。深圳愛爾創(chuàng)是公司的重要客戶，本次合作將有助于雙方在原有的客戶關系基礎上進一步戰(zhàn)略合作，發(fā)揮各自的優(yōu)勢，進行上下游的資源整合。
■納米復合氧化鋯下游應用廣泛，公司放量在即： 見下頁；
■公司優(yōu)勢在于掌握水熱法技術(shù)，不斷開發(fā)新型高純納米材料：見下頁；
■陶瓷墨水行業(yè)進入高速增長期：見下頁；
■高純超細氧化鋁有望實現(xiàn)技術(shù)突破，涉足高毛利鋰電池隔膜市場：見下頁；
■董事長與員工共同參與定增，未來發(fā)展可期：公司目前產(chǎn)品主要包括MLCC 基礎粉和配方粉、微波介質(zhì)材料、納米級復合氧化鋯、高純超細氧化鋁以及噴墨打印用陶瓷墨水等，廣泛應用于電子、新能源等領域，均屬于先進的陶瓷材料，技術(shù)含量較高，長期以來被日本、歐美等廠商壟斷，公司進口替代空間廣闊。隨著納米氧化鋯、陶瓷墨水、高純超細氧化鋁項目投產(chǎn)，公司業(yè)績有望高速增長。公司定增8 億用于氧化鋯和氧化鋁項目的擴產(chǎn)及研發(fā)中心升級，并同時推出員工持股計劃，與董事長共同認購公司定增股票，鎖定期三年，顯示出對公司未來發(fā)展的強烈信心。我們預計公司15-17 年的eps 分別為0.45，0.75 和1.00 元，給予買入-A 評級。
■風險提示：下游應用不達預期，匯率變化
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