>> 中信證券-鴻達興業(yè)（002002）重大事項點評-土地流轉(zhuǎn)落地，環(huán)保業(yè)務(wù)有望進入快速增長期-151104
| 上傳日期： |
2015/11/4 |
大小： |
701KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王喆，黃莉莉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本次流轉(zhuǎn)的大部分土地為鹽堿類退化土地，西部環(huán)保通過產(chǎn)品及技術(shù)將土壤修復(fù)治理為農(nóng)用耕地，為國家和地方政府增補耕地面積及指標(biāo)，可獲得地方政府關(guān)于"占補平衡"的補貼；同時，經(jīng)修復(fù)治理達到國家高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田，還可獲得額外相關(guān)補貼，并推廣高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)業(yè)種植。我們認為此次流轉(zhuǎn)及前日公告進入柬埔寨均表明公司進軍環(huán)保業(yè)務(wù)態(tài)度堅定，并且從技術(shù)、經(jīng)濟效益上看充分可行，2.6萬畝是第一批大規(guī)模流轉(zhuǎn)土地，并將開啟未來公司流轉(zhuǎn)大幕，土壤修復(fù)環(huán)保業(yè)務(wù)有望進入快速增長期，為公司業(yè)績帶來新的增長點。
PVC下游不斷延伸，新材料進入推廣期
此次公司公告同時提出擬在流轉(zhuǎn)土地上使用公司全資子公司江蘇全塑行裝飾工程有限公司的全塑3D生態(tài)屋建設(shè)生態(tài)農(nóng)莊示范基地。3D生態(tài)屋90%以上材料采用改進的PVC制做，綜合成本更低，且可回收重復(fù)利用具有環(huán)保功能。改性PVC取代木材等建材是公司PVC業(yè)務(wù)積極向下游延伸的重要體現(xiàn)，產(chǎn)品毛利高，并能為上游帶來量價提升的協(xié)同效應(yīng)，將有利于公司發(fā)揮一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。
供應(yīng)鏈金融改造傳統(tǒng)行業(yè)，塑交所將引來高速增長
公司近日擬以現(xiàn)金方式收購鴻達興業(yè)集團、周奕豐、廣東新能源合計持有的廣東塑料交易所股份有限公司95.64%股權(quán)，交易價格為12.7億元。本次收購?fù)瓿珊?，公司及子公司將合計持有塑交?00%股權(quán)。塑交所是塑料交易供應(yīng)鏈金融的先行者，其"電子交易+物流+金融"的模式已經(jīng)領(lǐng)先于市場其他競爭對手。公司完全持有塑交所，將有助于建立完善產(chǎn)業(yè)鏈，提升公司的行業(yè)競爭力，同時有利于提高公司業(yè)務(wù)規(guī)模，增強公司的持續(xù)盈利能力。同時，交易對手方承諾2015-2018年稅后凈利潤分別為0.5、1、1.5、2億元，彰顯其對塑交所業(yè)務(wù)模式及成長性的充分信心。
風(fēng)險提示
PVC價格下行；土壤修復(fù)進程低于預(yù)期。
盈利預(yù)測、估值及投資評級
我們維持預(yù)測2015-17年EPS分別為0.54/0.98/1.25元，維持"買入"評級。
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