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其中2015Q3,公司實(shí)現(xiàn)收入49.8 億元，同比增長(zhǎng)20%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.6 億元，同比增長(zhǎng)77%。公司前三季度收入大幅增長(zhǎng)受益于艾德思奇并表以及公司視頻購(gòu)物及電子商務(wù)和文化地產(chǎn)等業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)超預(yù)期增長(zhǎng)得益于報(bào)告期內(nèi)公司出售風(fēng)行在線63%股權(quán)帶來(lái)的投資收益。
    發(fā)力核心互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)，B2B 和B2C 模式雙翼齊飛。公司繼續(xù)以互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)為核心打造垂直一體化發(fā)展的傳媒娛樂(lè)集團(tuán)。在運(yùn)營(yíng)模式上， B2C 模式逐漸落地，公司與風(fēng)行網(wǎng)、兆馳股份、國(guó)美、海爾等合作方合力打造風(fēng)行互聯(lián)網(wǎng)電視，發(fā)揮各自在內(nèi)容、運(yùn)營(yíng)、硬件生產(chǎn)、渠道和品牌方面的優(yōu)勢(shì)，提出了互聯(lián)網(wǎng)電視B2C 商業(yè)模式在國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)的唯一解法，給用戶帶來(lái)海量（多內(nèi)容）極簡(jiǎn)（各年齡層都會(huì)使用）可持續(xù)的互聯(lián)網(wǎng)電視服務(wù)，預(yù)計(jì)三年實(shí)現(xiàn)1200萬(wàn)臺(tái)銷量；同時(shí)B2B 模式持續(xù)推進(jìn)，通過(guò)和三大運(yùn)營(yíng)商的合作，持續(xù)實(shí)現(xiàn)存量用戶的轉(zhuǎn)化，3 年3000 萬(wàn)活躍互聯(lián)網(wǎng)電視用戶可期。
    強(qiáng)化內(nèi)容優(yōu)勢(shì)，大力引進(jìn)海外優(yōu)質(zhì)內(nèi)容資源。內(nèi)容端公司除繼續(xù)擴(kuò)大自身在新聞（SMG 新聞內(nèi)容）、體育（NBA 和英超兩大國(guó)內(nèi)最受歡迎體育賽事）、兒童（Disney、BBC）等方面的優(yōu)勢(shì)外，繼續(xù)加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的引進(jìn)。報(bào)告期內(nèi)，公司聯(lián)合Discorvey 打造國(guó)內(nèi)首檔冒險(xiǎn)真人秀《跟著貝爺去冒險(xiǎn)》并獲得不錯(cuò)收視反饋，同時(shí)，公司董事長(zhǎng)王建軍跟隨習(xí)近平主席訪英并與英國(guó)BBC 達(dá)成一系列合作意向，包括與BBC 聯(lián)合拍攝其經(jīng)典紀(jì)錄電影《地球》的官方續(xù)篇，在《神探夏洛克》劇場(chǎng)版展開(kāi)合作，通過(guò)雙方全方面多層次的合作將更多優(yōu)質(zhì)的英國(guó)文化產(chǎn)業(yè)內(nèi)容引進(jìn)公司內(nèi)容平臺(tái)，擴(kuò)充公司內(nèi)容資源庫(kù)，強(qiáng)化內(nèi)容優(yōu)勢(shì)。
    看好公司以內(nèi)容為核心的互聯(lián)網(wǎng)電視一體兩翼發(fā)展戰(zhàn)略，上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    公司圍繞互聯(lián)網(wǎng)電視戰(zhàn)略內(nèi)容端加速引入優(yōu)質(zhì)資源，經(jīng)營(yíng)端B2B 和B2C 模式雙翼齊飛，并將流量資源打通在地產(chǎn)、旅游、電視購(gòu)物和電子商務(wù)等業(yè)務(wù)中實(shí)現(xiàn)流量變現(xiàn)，真正滿足消費(fèi)者需求。未來(lái)公司還將受益于上海迪士尼開(kāi)園（公司旅游業(yè)務(wù)和地產(chǎn)業(yè)務(wù)有望高速增長(zhǎng)）、奧運(yùn)年到來(lái)（公司入股盈方體育并擁有觀看體育賽事效果最好的大屏資源優(yōu)勢(shì)）、股權(quán)激勵(lì)有望落地（組織結(jié)構(gòu)人員調(diào)整到位，市場(chǎng)化機(jī)制吸引優(yōu)秀人才加盟，人才效應(yīng)將得以發(fā)揮）等催化劑，公司業(yè)務(wù)發(fā)展和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)值得期待。考慮到公司業(yè)務(wù)未來(lái)高增長(zhǎng)和今年公司出售風(fēng)行在線股權(quán)帶來(lái)的投資收益，我們上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，15-17 年EPS 為1.16/1.31/1.82 元（原預(yù)測(cè)EPS 為0.99/1.28/1.60 元），對(duì)應(yīng)PE 為30/27/19 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。