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前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入243.15 億元，同比減少5.52%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)20.94 億元，同比減少22.09%；利潤(rùn)總額23.79 億元，同比減少18.90%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)17.45 億元，同比減少19.92%；基本每股收益1.29 元，同比增長(zhǎng)19.9%。
    成本費(fèi)用水平上升，盈利水平下降。前三季度毛利率38.73%，同比下降0.96 個(gè)百分點(diǎn)，銷(xiāo)售費(fèi)用率19.79%，同比上升0.38 個(gè)百分點(diǎn)。管理費(fèi)用率4.09%，同比上升0.41 個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤(rùn)率7.15%，同比下降1.5 個(gè)百分點(diǎn)。
    三季度旺季不旺，未能扭轉(zhuǎn)下降趨勢(shì)。三季度青島啤酒總銷(xiāo)量754萬(wàn)千升，青島品牌銷(xiāo)量363 萬(wàn)千升，高端產(chǎn)品銷(xiāo)量147 萬(wàn)千升?？備N(xiāo)量和青島品牌銷(xiāo)量與去年同期相比均有所下降。三季度啤酒行業(yè)持續(xù)低迷，全行業(yè)產(chǎn)量和收入持續(xù)下降，雖然同比下降速度比二季度有減緩，但是下降趨勢(shì)仍在持續(xù)。
    下調(diào)對(duì)青島啤酒的評(píng)級(jí)至“持有”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：啤酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，而且其銷(xiāo)量易受天氣變動(dòng)影響，重要原料大麥的產(chǎn)量和價(jià)格也受產(chǎn)區(qū)天氣的重大影響，對(duì)于其風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)予以充分關(guān)注。