>> 廣發(fā)證券-神州高鐵（000008）簽署兩家戰(zhàn)略合作協(xié)議，重視研發(fā)和海外市場-151109
| 上傳日期： |
2015/11/10 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎增持 |
作者： |
劉芷君，羅立波 |
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加強(qiáng)研發(fā)力量，搶占市場先機(jī)：現(xiàn)代化的軌交安全檢修，在我國依然在發(fā)展初期，這其中蘊(yùn)涵著千億級別的市場空間，尤其以新技術(shù)、新產(chǎn)品為代表。符合行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和客戶需求的新產(chǎn)品往往爆發(fā)出超預(yù)期的增長速度。公司作為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的設(shè)備供應(yīng)商一直注重新產(chǎn)品開發(fā)。此次公司與南京高校簽署合作協(xié)議，將在國家重點項目申報、人才培養(yǎng)、新產(chǎn)品開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化聯(lián)盟上展開合作。我們認(rèn)為此舉將加強(qiáng)公司研發(fā)實力，為公司搶占新產(chǎn)品市場提供有利條件。
借船出海的海外市場產(chǎn)略：中機(jī)公司隸是中國主要的國際工程承包和進(jìn)出口貿(mào)易企業(yè)之一，旗下中國軌道是其的全資子公司，主營海外軌道交通工程總承包及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。與中機(jī)公司、中國軌道結(jié)為戰(zhàn)略伙伴，是公司發(fā)展海外市場的前奏。未來中機(jī)公司、中國軌道將利用其在國際市場中，尤其是南亞、南美建立的海外網(wǎng)絡(luò)，幫助公司走向國際市場，隨著國家一帶一路戰(zhàn)略不斷推進(jìn)和實施，海外市場也是可不斷探索和嘗試的。
盈利預(yù)測和投資建議：我們預(yù)計超額完成2015 年承諾利潤依然是大概率事件。預(yù)計2015~2017 年公司實現(xiàn)收入1,065，1,274 和1,524 百萬元，實現(xiàn)凈利潤194、229 和273 百萬元，對應(yīng)EPS 0.08，0.09 和0.11 元。根據(jù)交大微聯(lián)和武漢利德業(yè)績承諾，收購?fù)瓿珊?，將增厚公司未來三年攤薄后EPS 至0.13，0.16 和0.19 元。維持“謹(jǐn)慎增持”評級。
風(fēng)險提示：后市場發(fā)展低于預(yù)期風(fēng)險；新產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險；應(yīng)收賬款風(fēng)險。
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