>> 中銀國際-華錄百納(300291)：“內(nèi)容+營銷+體育”全面布局 打造互聯(lián)網(wǎng)時代領(lǐng)先的綜合性文化傳媒集團(tuán)-151110
| 上傳日期： |
2015/11/10 |
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| 1206KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
曠實 |
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此外，2015 年6 月，華錄百納與藍(lán)色火焰共同出資5 億元成立華錄體育，目前公司已獲取中超、足協(xié)杯的合作資源，并獲得歐洲籃球冠軍聯(lián)賽未來15 年獨家運營權(quán)和河北冰雪賽事運營權(quán)。預(yù)計未來三年綜藝節(jié)目和體育板塊將貢獻(xiàn)較高利潤，市值具備較大成長空間。我們預(yù)計2015-2017 年每股收益為0.56、0.67、0.82 元，給予公司310 億元市值目標(biāo)，對應(yīng)目標(biāo)價43.80 元，首次評級買入。
支撐評級的要點
收購藍(lán)色火焰，擴(kuò)展電視節(jié)目制作和內(nèi)容營銷領(lǐng)域。藍(lán)色火焰成功制作《最美和聲》、《女神的新衣》等綜藝節(jié)目，并引入韓國綜藝“夢之隊”打造原創(chuàng)綜藝IP，未來2 年將推出含《旋風(fēng)孝子》在內(nèi)的8 檔綜藝節(jié)目。
戰(zhàn)略突破體育產(chǎn)業(yè)板塊，打造領(lǐng)先體育娛樂平臺。成立華錄體育，并且公司已獲取中超、足協(xié)杯的合作資源，并獲得歐洲籃球冠軍聯(lián)賽未來15 年獨家運營權(quán)和河北冰雪賽事運營權(quán)。
貫穿互聯(lián)網(wǎng)思維，開創(chuàng)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的T2O2O 商業(yè)模式?！杜竦男乱隆吠ㄟ^與電商平臺合作，開創(chuàng)即看即買的T2O2O 模式，《前往世界的盡頭》與阿里“去啊”旅游互動的T2O2O 模式。
評級面臨的主要風(fēng)險
被收購公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期；影視綜藝行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險。
估值
預(yù)計公司2015-2017 年每股收益為0.56、0.67、0.82 元，給予公司310 億元市值目標(biāo)，對應(yīng)股本目標(biāo)價43.80 元，首次評級買入。
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