>> 申萬宏源-東易日盛(002713)深度研究-‘速美超級家‘上線,具備可復(fù)制模式和...-151109
| 上傳日期： |
2015/11/12 |
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pdf 共24頁 |
來源： |
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增持 |
作者： |
陸玲玲 |
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關(guān)鍵假設(shè)：公司新店的盈利能力和開店計劃符合預(yù)期。
我與大眾的不同：1）產(chǎn)品好、可復(fù)制的家裝公司有成為大市值公司的潛力。消費者對好的家裝公司需求越來越強烈，但是鮮有家裝公司能做到放心又省錢，這種稀缺供給一旦實現(xiàn)可復(fù)制，將有望快速放量，并且在放量后形成口碑壁壘。
2）東易日盛速美超級家近期推出，是一款解決了超預(yù)算和超工期痛點的極致產(chǎn)品。a）性價比的極致。999 元/平的裝修套餐（按清單對外詢價加總在3000 元左右），包含主輔材和三柜，由大牌尖貨組成，畢大寧領(lǐng)銜的設(shè)計大師團隊設(shè)計。其承諾所見其所得，環(huán)保不達標(biāo)全額退款，貴就賠。b）從設(shè)計源頭解決了超預(yù)算的問題。超預(yù)算的主要原因是設(shè)計師故意設(shè)計漏項。但是速美超級家是通過DIM+系統(tǒng)將大師的極致設(shè)計套在用戶的戶型上，并在可選范圍內(nèi)做個性化修改，隱蔽工程也在三維設(shè)計圖中一覽無余，根據(jù)設(shè)計系統(tǒng)自動計算材料用量，所有材料公司統(tǒng)一提供，不再需要額外購買。C）通過產(chǎn)品協(xié)同解決了超工期問題。超工期的主要原因是材料到貨時間拖延，公司多年信息系統(tǒng)和中央供應(yīng)鏈打造已經(jīng)解決了產(chǎn)品協(xié)調(diào)問題。
3）“中央廚房”+標(biāo)準(zhǔn)化連鎖加盟模式可實現(xiàn)快速放量，公司的商業(yè)模式從提供服務(wù)向提供產(chǎn)品轉(zhuǎn)變。營銷上，統(tǒng)一的線上流量入口，統(tǒng)一的線上線下營銷體系。設(shè)計上，將大師設(shè)計做成全國統(tǒng)一的案例庫，通過DIM+系統(tǒng)可套用到所有戶型。主材上，100%全國統(tǒng)一，輔材上，80%全國統(tǒng)一，施工上，標(biāo)準(zhǔn)化的選拔、培訓(xùn)、施工管理、評價體系。售后上，全國統(tǒng)一的客訴系統(tǒng)。標(biāo)準(zhǔn)的O2O 體驗店，從店面組織架構(gòu)、薪酬服務(wù)、人力素質(zhì)模型到信息化系統(tǒng)實施標(biāo)準(zhǔn)化管理。
4）市場擔(dān)心公司業(yè)績差，擔(dān)心地產(chǎn)銷售增速下滑的影響，擔(dān)心速美與原高端品牌沒有太大差別，我們認為，今年有特殊情況，三季報是業(yè)績拐點，已公告全年凈利潤8140 萬以上；對放心家裝的強烈需求足以抵消行業(yè)增速下滑的影響，公司三季報收入還有17%增長；速美靠產(chǎn)品銷售盈利，可加盟放量，與重服務(wù)的高端家裝有本質(zhì)不同。
股價表現(xiàn)的催化劑：“速美超級家”銷售超預(yù)期；業(yè)主認可“速美超級家”的服務(wù)品質(zhì)。
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