>> 財富證券-萬孚生物(300482)定量產(chǎn)品國內(nèi)銷售快速增長-151112
| 上傳日期： |
2015/11/13 |
大?。?/td>
| 216KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
謹(jǐn)慎推薦 |
作者： |
湯佩徽 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
從銷售區(qū)域來看，毒品檢測和妊娠檢測主要在國外市場，傳染病檢測和慢性病檢測主要在國內(nèi)銷售。由于渠道比較成熟，且未有新產(chǎn)品注冊，毒品檢測和妊娠檢測增速出現(xiàn)不同程度的下滑。由于公司正在積極開拓新興市場，預(yù)計毒品檢測全年收入與去年基本持平或略有增長。妊娠檢測國外市場增速放緩，國內(nèi)今年主攻電商渠道，預(yù)計電商這塊收入可達到40-50%的增長。在三季報中，國內(nèi)銷售收入1.54 億，增長35.79%，銷售占比提升至41%+，國內(nèi)銷售比重將會逐年提升。傳染病檢測中CRP 和PCT 檢測增速比較快，整體預(yù)計可達到30%以上的增長。心梗心衰檢測市場進口替代空間大，國內(nèi)預(yù)計有30-40%的增長。定量產(chǎn)品的爆發(fā)性增長主要在于國際市場開拓，公司正在積極爭取心梗的國外注冊，預(yù)計率先在歐洲和亞洲啟動。
研發(fā)重點在于熒光平臺，銷售力量逐步壯大。公司目前研發(fā)人員在150 人左右，每年投入的研發(fā)費用保持在收入比重的10%左右，研發(fā)重點依然是在熒光平臺推出更多產(chǎn)品，每年推出10個左右的新產(chǎn)品。公司產(chǎn)品目標(biāo)市場主要是三級臨床科室、二級檢驗科和臨床科室、社區(qū)與基層醫(yī)院，已覆蓋2000 多家醫(yī)院。
目前銷售人員約為200 人左右，隨著產(chǎn)品不斷豐富和國內(nèi)市場的開拓，未來將增加到400 人左右。
盈利預(yù)測。預(yù)計公司2015-2016 年EPS 分別為1.24 元和1.55元。POCT 行業(yè)保持20%以上的增長，其中傳染病、慢性病檢測和腫瘤檢測增速高于行業(yè)平均水平，是主要的增長點。公司是A 股市場較為純正的POCT 標(biāo)的，在CRP 和心梗心衰檢測[Table_Summry]
投資要點
定性產(chǎn)品增速放緩，定量產(chǎn)品國內(nèi)銷售30%+增長。公司擁有定性和定量產(chǎn)品，定性產(chǎn)品主要應(yīng)用于妊娠及優(yōu)生優(yōu)育檢測和毒品檢測，定量產(chǎn)品主要應(yīng)用于傳染病檢測和慢性病檢測，從中報數(shù)據(jù)看，四個領(lǐng)域收入占比分別為20%、26%、37%和16%。
從銷售區(qū)域來看，毒品檢測和妊娠檢測主要在國外市場，傳染病檢測和慢性病檢測主要在國內(nèi)銷售。由于渠道比較成熟，且未有新產(chǎn)品注冊，毒品檢測和妊娠檢測增速出現(xiàn)不同程度的下滑。由于公司正在積極開拓新興市場，預(yù)計毒品檢測全年收入與去年基本持平或略有增長。妊娠檢測國外市場增速放緩，國內(nèi)今年主攻電商渠道，預(yù)計電商這塊收入可達到40-50%的增長。在三季報中，國內(nèi)銷售收入1.54 億，增長35.79%，銷售占比提升至41%+，國內(nèi)銷售比重將會逐年提升。傳染病檢測中CRP 和PCT 檢測增速比較快，整體預(yù)計可達到30%以上的增長。心梗心衰檢測市場進口替代空間大，國內(nèi)預(yù)計有30-40%的增長。定量產(chǎn)品的爆發(fā)性增長主要在于國際市場開拓，公司正在積極爭取心梗的國外注冊，預(yù)計率先在歐洲和亞洲啟動。
研發(fā)重點在于熒光平臺，銷售力量逐步壯大。公司目前研發(fā)人員在150 人左右，每年投入的研發(fā)費用保持在收入比重的10%左右，研發(fā)重點依然是在熒光平臺推出更多產(chǎn)品，每年推出10個左右的新產(chǎn)品。公司產(chǎn)品目標(biāo)市場主要是三級臨床科室、二級檢驗科和臨床科室、社區(qū)與基層醫(yī)院，已覆蓋2000 多家醫(yī)院。
目前銷售人員約為200 人左右，隨著產(chǎn)品不斷豐富和國內(nèi)市場的開拓，未來將增加到400 人左右。
盈利預(yù)測。預(yù)計公司2015-2016 年EPS 分別為1.24 元和1.55元。POCT 行業(yè)保持20%以上的增長，其中傳染病、慢性病檢測和腫瘤檢測增速高于行業(yè)平均水平，是主要的增長點。公司是A 股市場較為純正的POCT 標(biāo)的，在CRP 和心梗心衰檢測
|
|
