>> 國泰君安-蘇交科(300284)大股東鎖三年認購定增,PPP進展料加速-151119
| 上傳日期： |
2015/11/20 |
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作者： |
李品科 |
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公司擬以 19.81 元/股非公開發(fā)行約 5048 萬股募集約 10 億元用于補充流動資產(chǎn)，其中實際控制人參與認購其中的約15%，鎖定期三年，顯示出對公司未來發(fā)展的強烈信心?？紤]到實際控制人與上市公司利益的進一步協(xié)同，上調(diào)公司盈利預(yù)測，預(yù)計公司2015/16 年EPS0.62/0.77元(原0.60/0.76 元)?？紤]到近期市場風險偏好有所提升，提升公司估值水平，給予2015 年48 倍PE，提高目標價至29.76 元，增持評級。
定增補流對象及鎖定期超預(yù)期。公司此次定向增發(fā)預(yù)案擬定對象包含六安信實資產(chǎn)管理有限公司、太倉銘源投資中心、寧波協(xié)慧投資合伙企業(yè)、李威和中信建投證券股份有限公司，認購股份限售期為36 個月。發(fā)行對象最終穿透至上海國資委、專業(yè)投資機構(gòu)、自然人和實際控制人。
資金補強后公司獲取 PPP 訂單能力有望顯著上升。此次非公開定增發(fā)行募集資金10 億后，公司資產(chǎn)負債率由43%下降到37%，公司承接PPP 訂單能力有望大大提升。公司2015 年大力進軍PPP 模式，以帶動公司主業(yè)成長。公司聯(lián)合成立貴州PPP 產(chǎn)業(yè)投資基金，也進入了江蘇省財政廳公布的江蘇省PPP 項目專業(yè)咨詢服務(wù)機構(gòu)庫名單，這些成果表明公司朝著PPP 模式行進的步伐在扎實推進。社會上不同屬性資金及實際控制人鎖定三年參與此次定增表明了市場及公司本身對于公司朝著PPP 模式發(fā)展的信心與決心。
催化劑：公司斬獲新的PPP 訂單，資金補強后可能的外延式擴張事項風險提示：PPP 訂單承接進展緩慢，宏觀經(jīng)濟政策風險，應(yīng)收賬款風險
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