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2）擬以不低于9.03 元/股募集不超過(guò)12 億元配套資金，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行借款。
    點(diǎn)評(píng)：
    ■中特物流是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的電力大件物流企業(yè)，資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，估值合理。
    中特物流主營(yíng)電力大件物流領(lǐng)先企業(yè)，市占率約為20%，盈利能力較強(qiáng)，毛利率達(dá)到23.5%，明顯高于其他物流行業(yè)。公司資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，曾謀求境外上市，14 年凈利潤(rùn)8354 萬(wàn)元，近8 年CAGR 達(dá)到59%，標(biāo)的市盈率14.4 倍，估值合理。
    ■行業(yè)進(jìn)入壁壘較高，中特物流盈利能力可持續(xù)，未來(lái)打造綜合性工程物流企業(yè)。特種物流行業(yè)進(jìn)入壁壘較高，而中特物流具有交通運(yùn)輸四類(lèi)大件等資質(zhì)以及技術(shù)和設(shè)備資源儲(chǔ)備，是唯一擁有電力大件鐵路運(yùn)輸特種自備車(chē)輛的路外企業(yè)，行業(yè)壁壘和資源儲(chǔ)備保障了高毛利的可持續(xù)性，同時(shí)布局核燃料、核乏料等危險(xiǎn)品物流業(yè)務(wù)，積極拓展國(guó)際工程物流，契合“一帶一路”戰(zhàn)略，特種物流業(yè)務(wù)不斷豐富，未來(lái)將打造綜合性特種物流企業(yè)。
    ■繼跨境電商后工程物流再下一城，多元化物流版圖已顯。公司14年以來(lái)獲批南京、上海國(guó)際快遞業(yè)務(wù)并加強(qiáng)香港子公司運(yùn)營(yíng)，主打跨境空運(yùn)，并購(gòu)德祥加碼海運(yùn)和倉(cāng)儲(chǔ)，繼此之后工程物流又下一城，“5+2”戰(zhàn)略中已有四塊業(yè)務(wù)初步落實(shí)戰(zhàn)略，多元化物流輪廓日趨明顯，同時(shí)公司有計(jì)劃探索員工持股計(jì)劃來(lái)提升經(jīng)營(yíng)效率。
    ■投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2015 年-2017 年的收入增速分別為-4.6%、11.5%、10.4%，凈利潤(rùn)增速分別為28%、94%、27%，給予買(mǎi)入-A的投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為14 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：重組失敗，特種物流業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期