>> 廣發(fā)證券-衛(wèi)士通（002268）增發(fā)方案獲批，未來發(fā)展前景充滿信心-151129
| 上傳日期： |
2015/11/30 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雪峰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本次非公開發(fā)行募集資金用于：
1)新型商用密碼系列產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化及國際化項目；2)安全智能移動終端及應(yīng)用服務(wù)產(chǎn)業(yè)化項目；3)國產(chǎn)自主高安全專用終端項目；4)面向工業(yè)控制系統(tǒng)和物聯(lián)網(wǎng)的系列安全芯片項目；5)行業(yè)安全解決方案創(chuàng)新中心項目。
發(fā)行規(guī)模不變，上級主管堅定支持公司戰(zhàn)略規(guī)劃。
本次國資委批復(fù)表明上級監(jiān)管部門并未因資本市場波動動搖對公司的戰(zhàn)略規(guī)劃的支持。公司通過加大研發(fā)投入擴展產(chǎn)品線，增強公司盈利能力的戰(zhàn)略規(guī)劃將保持不變。公司目前股價略低于增發(fā)價，中國網(wǎng)安和中電科投認購股份數(shù)目不變，表明上級監(jiān)管看好公司未來的發(fā)展。本次上級監(jiān)管部門的批文將堅定市場對公司的信心，維持買入評級。
盈利預(yù)測
近兩年新增研發(fā)項目會加大公司管理成本，今后研發(fā)成果落地會逐步提高公司產(chǎn)品線的廣度和產(chǎn)品競爭力，提升公司的盈利能力。我們預(yù)計公司2015-2017 年度EPS 分別為0.327，0.406，0.532 元。
風(fēng)險提示
國家信息安全政策變動風(fēng)險；研發(fā)項目成果不達預(yù)期風(fēng)險；安全手機產(chǎn)品的爆發(fā)低于預(yù)期，未來增長仍需要觀察，運營商推廣力度有不確定性；防火墻等新產(chǎn)品面臨較大競爭壓力。
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