>> 安信證券-智光電氣(002169)商業(yè)模式逐步推進,用電服務公司再下一城-151201
| 上傳日期： |
2015/12/2 |
大小： |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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買入 |
作者： |
黃守宏 |
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目前智光電氣成立了廣州、肇慶、汕頭、江門和東莞等用電服務子公司，同時公司還和南方電網綜合能源有限公司成立子公司，開拓省外的節(jié)能服務和綜合能源服務，公司能源互聯(lián)網商業(yè)模式逐步推進。
■打造節(jié)能、運維等能源互聯(lián)網商業(yè)模式：在電改的契機下，需求側的市場被打開，公司依托其在南方電網的優(yōu)勢資源和節(jié)能服務領域的客戶積累，積極開展線下運維的推進，實現電力物業(yè)的托管；通過軟件平臺的推廣和良好的服務，通過監(jiān)測和節(jié)能服務為客戶提供定期給合理的用電報告，提升用電的安全性和有效性，實現客戶粘性，打造節(jié)能、運維和售電于一體的能源互聯(lián)網平臺。同時，公司的軟件平臺還可以接入分布式光伏，為客戶提供多樣化的服務。
■收購嶺南電纜，增厚利潤，加強布局：公司以11.7 元/股的價格，合計發(fā)行3700.53 萬股，收購嶺南電纜100%股權，交易價格為4.25 億元。嶺南電纜承諾其2015-2017 年的凈利潤不低于1.2 億元，收購后公司產品線將延伸，全面整合電能控制產品和電能傳輸產品，打造智能電網控制與傳輸高端產業(yè)鏈，同時構建以能源控制、能源傳輸、能源服務為特點的能源互聯(lián)網的業(yè)務布局。
■投資建議：我們看好公司作為能源服務商在電改契機下的盈利模式，預計公司2015-2017EPS分別為0.36/0.58/0.87 元，成長性凸顯；給予買入-A 投資評級，12 個月目標價40.0 元，相當于2016 年68.9 倍市盈率。
■風險提示：電改政策推進不利風險，子公司推廣不及預期風險
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