>> 信達證券-科陸電子（ 002121.sz）與LG化學合作開發(fā)儲能電池包，提升公司儲能系統(tǒng)競爭力-151214
| 上傳日期： |
2015/12/14 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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買入 |
作者： |
郭荊璞，劉強 |
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點評：
布局儲能電池領域，增強公司儲能系統(tǒng)競爭力。公司擁有完善的儲能解決方案及儲能系統(tǒng)集成能力，并且PCS（儲能雙向變流器）技術已達到國內(nèi)頂尖水平；結(jié)合公司成熟的BMS 技術，雙方將合力研發(fā)、設計、建設全自動化電池模組生產(chǎn)線，其中BMS 將采用公司最新一代的自動標定及主動均衡技術，實現(xiàn)從電芯到系統(tǒng)的全面有效管理。本次合作如順利開展可以使公司極大降低電芯采購成本，進一步完善電池包設計。在國內(nèi)建設電池模組的全自動化產(chǎn)線，還將進一步降低整套儲能系統(tǒng)的成本，優(yōu)化從戶用儲能系統(tǒng)到電網(wǎng)級儲能系統(tǒng)整體的規(guī)?；a(chǎn)，增強公司儲能系統(tǒng)在儲能市場的競爭力。
以洛陽市智慧城市建設為載體發(fā)展能源互聯(lián)網(wǎng)。公司與洛陽市政府合作建設內(nèi)容包括：（1）能源生態(tài)應用與開發(fā)；（2）市級新能源車生態(tài)整體運營；（3）公眾充電立體庫及集中充電網(wǎng)絡平臺；（4）智慧城市投資建設。建設項目的總投資金額預計約75 億元，其中能源生態(tài)應用與開發(fā)建設投資不少于30 億元，市級新能源車生態(tài)整體運營建設投資不少于10億元，公眾充電立體庫及集中充電網(wǎng)絡平臺不少于15 億元，智慧城市投資建設不少于15 億元（以雙方實際確定的項目投資金額為準）。合作協(xié)議包含了能源生態(tài)應用與開發(fā)、市級新能源車生態(tài)整體運營、公眾立體庫及集中式充電網(wǎng)絡平臺、智慧城市建設等四個方面的內(nèi)容，，將產(chǎn)生強大的示范效應，有利于進一步拓展公司智慧能源互聯(lián)網(wǎng)領域業(yè)務，不斷積累智慧城市項目建設和運營經(jīng)驗。
盈利預測及評級：按照公司現(xiàn)有股本，我們預計2015 年、2016 年、2017 年EPS 分別為0.56 元、1.00 元、1.08 元，12 月11 日收盤價（26.68 元）的PE 分別為47、27、25 倍。公司在能源互聯(lián)網(wǎng)上強勢拓展及卡位優(yōu)勢，未來幾年業(yè)績具有高成長性，我們維持公司“買入”評級。
股價催化劑：電站及儲能業(yè)務拓展超預期；售電牌照的獲得；光伏及儲能行業(yè)超預期變化。
主要風險： 1、光伏及儲能業(yè)務拓展低于預期；2、應收賬款等財務風險。
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