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而肝纖維化是各種慢性肝病發(fā)展至肝硬化的共同途徑。因此對肝纖維化的診斷和跟蹤在慢性肝炎從確診到治療過程中的非常重要。此外它能比較準(zhǔn)確的反映肝纖維化及肝硬化的輕重，可作為對病情的動態(tài)檢測，并作為醫(yī)生對后續(xù)用藥治療的重要依據(jù)之一。
    FibroScan 已被多個(gè)權(quán)威機(jī)構(gòu)推薦，全球保有量低，國產(chǎn)化有望未來發(fā)力。
    FibroScan 是全球首創(chuàng)的彈性波肝纖維化檢測儀器。目前已被世界衛(wèi)生組織（WHO），歐洲肝病學(xué)會（EASL），亞太肝病學(xué)會（APASL）、美國肝病研究學(xué)會（AASLD）等多家權(quán)威機(jī)構(gòu)列入肝病檢測指南或作為官方推薦的肝臟彈性檢測設(shè)備。2013 年，F(xiàn)ibroscan 通過美國FDA 認(rèn)證， 2015 年初，F(xiàn)ibroscan進(jìn)入美國醫(yī)保服務(wù)中心2015 年度收費(fèi)目錄。在國內(nèi)，F(xiàn)ibroScan 也入選了《中國慢性乙型肝炎防治指南》（2014 年版）。2）目前FibroScan 全球保有量大約3000 臺。歐洲市場由于起步早，目前市場保有量最高，其余國家市場保有量相對較小。比如美國市場公司2013 年才開始布局，借助在2013 年取得了FDA 認(rèn)證，美國市場增速很快，未來還有較大空間。3）在國內(nèi)銷售占比剛超過10%。因?yàn)槟壳癋ibroScan 仍屬進(jìn)口醫(yī)療器械，在國內(nèi)仍面臨價(jià)格較高的難題。在推行分級診療的大背景下，基層包括社區(qū)市場還有較大的發(fā)展空間。
    而國產(chǎn)化的FibroScan 將針對這一需求定制，我們看好國產(chǎn)化前景。
    高度垂直肝病慢病管理平臺初步搭成，肝病用藥代理有望成為新的利潤增長點(diǎn)
    線下愛肝一生健康管理中心今年有望達(dá)到100 家，線上APP 用戶人數(shù)有望突破10 萬人，高度垂直肝病慢病管理平臺初步搭成。我們認(rèn)為公司憑借國際領(lǐng)先的肝纖維化檢測儀和前期在肝病領(lǐng)域多年積累的醫(yī)院和醫(yī)生資源成功開啟了與醫(yī)院合作的新篇章和新模式。隨著公司旗下管理中心數(shù)量的增加以及代理收入規(guī)模的進(jìn)一步增長，呼市福瑞作為代理商將獲得更多的議價(jià)權(quán)。在公司對目前管理中心的經(jīng)營能力進(jìn)一步提升后，公司的肝病用藥代理業(yè)務(wù)將會成為公司新的業(yè)績增長點(diǎn)。
    投資建議
    我們預(yù)計(jì)公司2015-2017年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.72、8.99及12.33億元，分別同比增長4%、33.9%和37.1%。每股收益分別為0.39、0.52和0.72元/股。給予“增持”評級。