>> 東吳證券-華勝天成(600410)點評報告：中標中央政府集采，服務器和存儲放量可期-151217
| 上傳日期： |
2015/12/18 |
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| 398KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
朱悅如，李奡 |
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投資要點
中標中央政府集采奠定標桿案例，服務器和存儲放量在即：中央政府對本土化自主研發(fā)產品的采購需求逐步加大，對IT 國產化要求越來越高，新云東方是國內首家基于Power 芯片的可信服務器生產商，采用Power7+，Power8 處理器技術，可滿足高性能、高可靠性、自主可控、國產化、可定制化等不同方面的IT 需求。中央政府采購協議供貨項目是我國目前最高級別的政府采購項目，此次小型機的集采中IBM 并未入圍，意味著新云東方在高端領域對IBM 全面替代的開始。NL 系列的服務器基于Linux 構建，為橫向擴展數據和云環(huán)境奠定了堅實基礎。子公司飛杰信息的飛杰青云中標中低端磁盤陣列招標，意味著服務器和存儲即將放量，2016 年有望迎來業(yè)績拐點。
Power 架構優(yōu)勢顯著，華勝云計算前景可期：（1）云計算平臺最大的成本是電費和運營費，基于Power 架構的高性能芯片計算能力是X86 架構芯片的至少兩倍以上，因此Power 架構服務器用于云計算整體性價比優(yōu)于X86 架構服務器；（2）與國內本土第三大公有云平臺（不考慮運營商）華云數據戰(zhàn)略合作后，Power 將邁出應用于公有云平臺歷史的一步，由于性價比的優(yōu)勢，有望成為X86 在云平臺方面的主要競爭對手；（3）華勝2010 年開始啟動云計算戰(zhàn)略，目前自主研發(fā)的云計算產品包括：超融合架構云一體機、基于開放硬件架構的高性能數據庫整體解決方案、智慧運維監(jiān)控管理平臺、大數據決策分析平臺等，并擁有眾多云計算相關的解決方案：如云數據中心建設整體解決方案、IaaS 管理平臺、容災流程管理平臺、綠色數據中心解決方案等。基于傳統(tǒng)的積累，公司可以推出打通x86、Linux、Unix，公有云和私有云的平臺做異構云，通過管理異構云來滿足不同的需要，更適合垂直行業(yè)應用；（4）華勝云計算發(fā)展戰(zhàn)略一方面是提供公有云服務器產品，另一方面進入
私有云及服務市場，并可大力拓展政府電子政務云業(yè)務，公司引入IBM 曾經主管國內政府領域銷售的前全球副總裁，對政府渠道的開拓有重要的戰(zhàn)略意義。
新產品持續(xù)發(fā)布，打造自主可控生態(tài)圈：在12 月10 號的北京自主可控信息系統(tǒng)專項重大項目進展發(fā)布會/華勝信泰戰(zhàn)略暨產品發(fā)布會上，公司發(fā)布了20 多款基于Power 架構的高性能超算服務器，以及TOP 系列數據庫、全面支持云計算的消息中間件和應用中間件產品。公司通過開源合作、源碼授權吸收轉化的方式，打造了完整的自主可控信息系統(tǒng)產品生態(tài)圈，是國內唯一一家具備此能力的公司。
給予“買入”評級：考慮Power 服務器銷售放量，我們預計2015/2016/2017 年EPS 分別為0.14/0.29/0.58 元，現價對應2015/2016/2017 年168/79/53 倍PE。華勝作為高端基礎軟硬件國產龍頭格局已現，Power 架構云生態(tài)加速落地，首次覆蓋給予“買入”的投資評級。
風險提示：POWER 服務器放量銷售的進度具有不確定性。
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