>> 光大證券-同力水泥(000885)-定增投資鄭州航空港項目,發(fā)力城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)-151228
| 上傳日期： |
2015/12/29 |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳浩武 |
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◆收購控股發(fā)展公司，公司發(fā)力城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
公司 2015 年3 月公告受讓河南投資集團(tuán)旗下的河南投資集團(tuán)控股發(fā)展有限公司100%的股權(quán)，并于2015 年11 月完成控股發(fā)展公司的股權(quán)變更登記手續(xù)，同力水泥主營業(yè)務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)展至城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
控股發(fā)展公司（后簡稱發(fā)展公司）成立于2013 年6 月，從事城市基礎(chǔ)設(shè)施及配套項目的投資等。資料顯示，發(fā)展公司已成立5 個項目子公司，分別為：鄭州航空港濱西公路工程有限公司、鄭州航空港百川生態(tài)治理工程有限公司、鄭州航空港水務(wù)發(fā)展有限公司（簡稱“水務(wù)發(fā)展公司”）、鄭州航空港展達(dá)公路工程有限公司（簡稱“展達(dá)工程公司”）、鄭州牟源水務(wù)發(fā)展有限公司。
目前，發(fā)展公司在建項目有濱河西路項目、會展路二期道路項目、梅河綜合治理工程項目、航空港第二水廠一期工程、中牟南水北調(diào)配套新城水廠項目。
此次定增擬投資項目的實施主體包括水務(wù)發(fā)展公司（公司持股65%）和展達(dá)工程公司。公司公告顯示，航空港實驗區(qū)第二水廠一期工程項目總投資約6.98億元，會展路二期道路工程BT 項目總投資約9.9 億元。
◆受益鄭州航空港區(qū)建設(shè)，城市基建業(yè)務(wù)助力公司中長期發(fā)展鄭州航空港區(qū)在河南省大力推動下經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，2014 年全區(qū)固定資產(chǎn)投資同比增長91.8%，生產(chǎn)總值同增18%，各主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速均高于全省及鄭州市增幅。港區(qū)的迅猛發(fā)展對城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提出更高需求，公司此時發(fā)力城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及運(yùn)營業(yè)務(wù)，雖對公司的管理和運(yùn)營能力提出了更高要求，但進(jìn)軍城市建設(shè)業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)多元化戰(zhàn)略的實施將對公司中長期業(yè)績的穩(wěn)定增長和增厚提供明顯助力。
考慮到募投項目效益的產(chǎn)生以及定增完成尚需時日，暫維持公司15-17 年EPS 分別為0.30、0.41、0.53 元的預(yù)測，目標(biāo)價23 元，維持“買入”評級。
◆風(fēng)險提示：房地產(chǎn)投資增速不達(dá)預(yù)期，原材料價格上漲。
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