>> 申萬宏源-新北洋(002376)子公司增資解決合作與激勵問題,公司進入新一輪成長期-151230
| 上傳日期： |
2015/12/31 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉洋，劉智 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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我們在2015 年6 月1 日報告《IT 硬件專家出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與經(jīng)營思路升級》及12 月17 日報告《物流金融兩行業(yè)轉型均驗證，上調(diào)評級至“增持”》闡釋公司2015年發(fā)生重大經(jīng)營思路變化，并逐步在金融、物流領域驗證。此次被增資子公司為榮鑫科技新北洋在金融領域的主要業(yè)務單位，負責清分機、自動柜員系統(tǒng)及票據(jù)鑒偽系統(tǒng)等新業(yè)務的研發(fā)與推廣，此次增資是公司金融產(chǎn)業(yè)升級布局的再一次驗證。
子公司增資解決渠道、軟件服務能力與激勵問題。增資方華信創(chuàng)銀為金融機構解決方案及相關軟件服務提供商，客戶包括工行、中行、建行、農(nóng)行、交行、光大、民生、中信、招行、華夏、北京銀行等多家銀行。華信創(chuàng)銀能提供新北洋相對薄弱的客戶與軟件服務能力，雙方合作使新北洋在金融領域綜合服務能力再上一個臺階。同時，此次增資方包含榮鑫科技管理與核心技術團隊，解決員工激勵問題，預計未來公司也將以子公司增資等較靈活方式解決其他員工激勵問題。
金融方案空間巨大，預計票據(jù)鑒偽市場空間為75 億元。每年票據(jù)偽造導致的損失額度達千億級別，目前銀行處理的方式是使用半自動化的“票據(jù)鑒偽儀”，且配備大量高成本的鑒偽人員。有理由認為銀行愿意付出這些成本進行防偽投入。預計金融票據(jù)鑒偽產(chǎn)品的硬件市場空間約為75 億元，新北洋技術方案與測試落地情況目前與兆日科技同領先市場，預計推廣后系統(tǒng)建設與運營空間極大。
利潤拐點已出現(xiàn)，公司進入新一輪成長期。2015 年Q3 公司營業(yè)利潤同比增長70%，已出現(xiàn)利潤拐點，預計隨著金融與物流解決方案的逐步推廣與運營，公司將進入新一輪成長期。
維持盈利預測，維持“增持”評級。預計2015-2017 年新北洋的收入分別為12.2 、17.5和22.5 億元，凈利潤分別為1.83 、2.60 和3.07 億元，每股收益分別為0.31 、0.43 和0.51 元。維持 “增持”評級。
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