>> 廣發(fā)證券-萬潤股份（002643）液晶、沸石訂單飽滿，超預(yù)期上調(diào) 15 年業(yè)績-160105
| 上傳日期： |
2016/1/5 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王劍雨，郭敏 |
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此報告為加密報告 |
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受益于2014年9月歐VI標準在歐洲等地區(qū)全面推廣以及“大眾”事件影響，公司環(huán)保材料需求將迎來發(fā)展機遇，一期項目處于滿產(chǎn)狀態(tài)；同時，募投項目“5000萬噸沸石系列環(huán)保材料二期擴建項目”預(yù)計2016年可陸續(xù)投產(chǎn)，將是未來幾年重要的業(yè)績增量。
液晶材料：單晶受益于產(chǎn)業(yè)細分趨勢；OLED有望成為新利潤增長點
萬潤股份是國內(nèi)唯一一家同時向三大混合液晶廠商Merck、Chisso 及DIC 提供TFT液晶單體的廠商，同時也是國際液晶龍頭Merck液晶單體的唯一供應(yīng)商，受益于Merck液晶單體的外包。預(yù)計15年將是混晶廠單體業(yè)務(wù)外包比例提升的第一年，未來兩年內(nèi)，公司將持續(xù)受益產(chǎn)業(yè)細分趨勢。OLED材料有望成為萬潤股份顯示材料新的利潤增長點。萬潤股份2012年設(shè)立子公司專項研究OLED顯示材料，2015年前三季度銷售收入6000多萬元；未來，受益于VR電子產(chǎn)品及可穿戴電子產(chǎn)品應(yīng)用，OLED業(yè)務(wù)將成為新的利潤增長點。
醫(yī)藥業(yè)務(wù)：收購MP公司，僅是公司豐富醫(yī)療產(chǎn)業(yè)布局的起點
預(yù)計15-17年業(yè)績?yōu)?.78、1.08和1.41元/股，維持“買入”評級。核心技術(shù)明確，業(yè)務(wù)布局眼光獨到，業(yè)績未來將有望持續(xù)高增長，且有望受益國企改革浪潮，維持“買入”評級
風(fēng)險提示：原材料價格波動，宏觀經(jīng)濟持續(xù)低預(yù)期。
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