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在乘用車(chē)領(lǐng)域，公司推出的插電式混合動(dòng)力汽車(chē)“秦”“唐”在同類(lèi)產(chǎn)品中銷(xiāo)量領(lǐng)先，在商用車(chē)中，比亞迪K9、E6 訂單火爆。電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)爆發(fā)帶動(dòng)公司今年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，同時(shí)，去年三季度公司出售全資子公司深圳比亞迪電子部件有限公司產(chǎn)生投資收益，合計(jì)約14.38 億元。
    電動(dòng)車(chē)?yán)^續(xù)保持高速增長(zhǎng)
    區(qū)別于一般車(chē)廠，比亞迪混動(dòng)、純電動(dòng)齊發(fā)展，商用車(chē)主打純電動(dòng)，乘用車(chē)主推混合動(dòng)力，不同市場(chǎng)差異化而行。商用車(chē)方面，城市公交和出租僅在市內(nèi)運(yùn)行的特征又使得純電動(dòng)路線(xiàn)成為可行方案。私家車(chē)方面，考慮到充電設(shè)施還在建設(shè)中，中短期看插電式混動(dòng)將成為主流方向。公司針對(duì)不同環(huán)境，發(fā)展不同技術(shù)路線(xiàn)。從目前推廣進(jìn)度來(lái)看，今年趨勢(shì)由商用車(chē)為主轉(zhuǎn)變?yōu)樯逃密?chē)、乘用車(chē)比例基本相當(dāng)。在商用車(chē)推廣中，由于政策的傾斜和鼓勵(lì)，目前已有初步成效。在乘用車(chē)領(lǐng)域，由于前幾年成本高昂、配套設(shè)施不完善，發(fā)展較為緩慢，今年乘用車(chē)逐步放量，保持高增長(zhǎng)勢(shì)頭。
    今年公司在插電式混合動(dòng)力方面預(yù)計(jì)推出的新車(chē)型包括SUV宋、緊湊型SUV 元及小型MPV 商。在純電動(dòng)車(chē)方面，預(yù)計(jì)推出物流車(chē)T3、T5 及插電式混合動(dòng)力版MPV 商。同時(shí)，用于倉(cāng)儲(chǔ)物流的純電動(dòng)叉車(chē)在2015 年已經(jīng)有銷(xiāo)售。不斷推出新車(chē)型，憑借深厚技術(shù)積累，公司今年在電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域有望再創(chuàng)新高，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。
    看好電動(dòng)車(chē)+儲(chǔ)能，1+1=N，協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)大
    電動(dòng)汽車(chē)充電設(shè)施是銜接電動(dòng)汽車(chē)和未來(lái)智能電網(wǎng)的重要環(huán)節(jié)。充電設(shè)施的選擇直接決定了電動(dòng)汽車(chē)的充電方式和電動(dòng)汽車(chē)的運(yùn)營(yíng)模式。儲(chǔ)能為電動(dòng)車(chē)充電提供便捷、加快電動(dòng)車(chē)推進(jìn)；電動(dòng)車(chē)電池二次利用為儲(chǔ)能降低成本、提高資源利用率，協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)大。公司在儲(chǔ)能、電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域都處于行業(yè)絕對(duì)龍頭地位，二者協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)大，增添成長(zhǎng)性。
    盈利預(yù)測(cè)
    基于審慎性原則，暫不考慮非公開(kāi)增發(fā)對(duì)公司的影響，我們預(yù)計(jì)公司2015~2017 年EPS 分別為1.11 元、1.24 元和1.42 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為53 倍、48 倍和42 倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    非公開(kāi)發(fā)行實(shí)施不確定性，新能源汽車(chē)推廣不及預(yù)期，電池不安全引起的事故阻礙行業(yè)發(fā)展。