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    點(diǎn)評(píng): 16年考核目標(biāo)1.8億凈利潤(rùn)或100億市值。公司所設(shè)定16-19年行權(quán)業(yè)績(jī)考核目標(biāo)分別為凈利潤(rùn)1.8、2.0、2.2和2.4億元，或市值連續(xù)20個(gè)交易日達(dá)到或超過(guò)100、120、150和180億元。從目標(biāo)設(shè)定來(lái)看，對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提出了較高的要求。預(yù)計(jì)2015年公司凈利潤(rùn)僅為-1至-1.5億元。作為一家由職業(yè)經(jīng)理人管理的上市公司，股權(quán)激勵(lì)實(shí)施后有利于增強(qiáng)管理層在業(yè)務(wù)開(kāi)拓、內(nèi)部控制以及新業(yè)務(wù)拓展方面的動(dòng)力，推進(jìn)公司內(nèi)生和外延式發(fā)展的潛力。 
    具備項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的光熱電站儲(chǔ)熱、換熱系統(tǒng)集成商。國(guó)內(nèi)光熱電站1GW釋放項(xiàng)目建設(shè)即將啟動(dòng)，然而國(guó)內(nèi)光熱電站系統(tǒng)集成商能力參差不起，具備5MW及以上項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)企業(yè)更是少之又少。公司作為中控新能源參股股東，承接10MW塔式電站核心裝備供應(yīng)以及其中5MW電站儲(chǔ)熱、換熱單元總包改造工程，具備核心裝備及系統(tǒng)集成實(shí)力，后續(xù)有望攜手中控新能源在光熱第一批示范項(xiàng)目EPC市場(chǎng)中占有一席之地，大幅提升公司光熱裝備業(yè)務(wù)所面對(duì)的市場(chǎng)空間。1GW示范項(xiàng)目對(duì)應(yīng)儲(chǔ)熱、換熱總包投資金額為80億元左右。如按《太陽(yáng)能利用"十三五"規(guī)劃征求意見(jiàn)稿》10GW裝機(jī)目標(biāo)，未來(lái)五年光熱電站儲(chǔ)熱、換熱單元總包項(xiàng)目投資額約為800億元。 
    新接訂單同比增長(zhǎng)60%。15年H1公司新接訂單同比增長(zhǎng)達(dá)60%，其中海外訂單量同比增長(zhǎng)102%。預(yù)計(jì)公司在手訂單42億元，非鋼貿(mào)訂單占比在90%以上，在手訂單品質(zhì)已大幅提升。由于公司產(chǎn)品交付周期在180-280天，進(jìn)入16年后公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入有望受益于年內(nèi)新訂單的大幅增長(zhǎng)，增速提升。同時(shí)，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)原料成本中80%為鋼材，隨著我國(guó)鋼材價(jià)格維持低位，公司毛利率水平已經(jīng)從前期的8%左右，快速提升至22%，未來(lái)有望維持在這一水平。 
    外延預(yù)期。14年以來(lái)公司已經(jīng)加快內(nèi)部整合步伐，提升協(xié)同效應(yīng)。并在13、14年兩次嘗試外延。 盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為-0.39元、0.53元和0.82元，16-17年P(guān)E分別為31倍、20倍，目標(biāo)價(jià)為22-24元，維持"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：光熱項(xiàng)目施工進(jìn)度低于