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當(dāng)前，公司已切入新能源領(lǐng)域，公司在光伏領(lǐng)域市占率達(dá)30%，電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域市占率70%-80%，在產(chǎn)業(yè)爆發(fā)初期已經(jīng)成為領(lǐng)導(dǎo)廠商，成長(zhǎng)局限已經(jīng)打破。
    電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量未來(lái)十年CAGR達(dá)35%，公司已成功卡位一線廠商：2015年全年新能源汽車(chē)總銷(xiāo)量達(dá)20萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)到2025年，中國(guó)新能源汽車(chē)年銷(xiāo)量將達(dá)到汽車(chē)市場(chǎng)需求總量的20%（預(yù)計(jì)為400萬(wàn)量），10年的CAGR為35%，將直接帶動(dòng)車(chē)用薄膜電容器的需求。目前一臺(tái)電動(dòng)汽車(chē)的薄膜電容器需求為500-800元，公司2015年1-9月電動(dòng)汽車(chē)薄膜電容器銷(xiāo)售額為7000萬(wàn)元左右，預(yù)計(jì)全年將達(dá)1億元，以此測(cè)算公司的市場(chǎng)占有率接近80%，占有絕對(duì)領(lǐng)先地位。我們認(rèn)為公司收入結(jié)構(gòu)正在向高增長(zhǎng)的新能源業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向，這奠定了公司的長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯。 
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議：公司照明業(yè)務(wù)下滑趨勢(shì)企穩(wěn)，電動(dòng)汽車(chē)業(yè)務(wù)將是長(zhǎng)期增長(zhǎng)點(diǎn)，公司成長(zhǎng)局限已經(jīng)突破。因?yàn)樯习肽暾彰鳂I(yè)務(wù)的拖累，我們預(yù)計(jì)今年公司業(yè)績(jī)將呈個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。我們給予公司2015-2017年盈利預(yù)測(cè)為1.43、1.65、1.99元，對(duì)應(yīng)PE為21、18、15倍。公司基本面扎實(shí)，新能源業(yè)務(wù)打開(kāi)公司成長(zhǎng)局限，收入結(jié)構(gòu)正不斷優(yōu)化，估值有提升空間，建議積極買(mǎi)入并持有。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：照明業(yè)務(wù)持續(xù)下滑、新能源汽車(chē)銷(xiāo)售不及預(yù)期。