>> 上海證券-萬孚生物(300482)新產(chǎn)品獲CFDA和CE注冊證,看好定量產(chǎn)品發(fā)展和海外...-160114
| 上傳日期： |
2016/1/15 |
大小： |
478KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
謹慎增持 |
作者： |
魏赟，杜臻雁 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司產(chǎn)品主要分為定性檢測和定量檢測兩大類，定性檢測主要包括妊娠和毒品檢測，僅給予檢測者一個定性結(jié)果，而定量檢測結(jié)果為檢測儀器顯示的具體數(shù)值，主要用于傳染病檢測和慢性病檢測，與定性檢測產(chǎn)品相比，定量檢測產(chǎn)品擁有更高的臨床檢驗價值，并且由于其毛利率水平較高，也可進一步提高公司的盈利能力。
公司從事定量檢測產(chǎn)品的研發(fā)大約有5-6年，目前定量檢測產(chǎn)品的銷售主要在國內(nèi)市場，包括三甲醫(yī)院、二甲醫(yī)院、社區(qū)醫(yī)院、基層醫(yī)院的檢驗科、ICU科室等。近年來公司定量檢測產(chǎn)品的銷售占比不斷提高，2015年前三季度定量檢測產(chǎn)品的營業(yè)收入占比達41.25%，同比增加了7.77個百分點。此次獲取注冊證的產(chǎn)品也以心梗心衰、糖尿病等慢性病的定量檢測產(chǎn)品為主，未來定量檢測產(chǎn)品仍將維持較快的增長，預(yù)計增速在20-30%。
海外市場開拓前景可期
公司與國內(nèi)其它檢測試劑廠家相比，出口產(chǎn)品占比較大，約占公司整體銷售的60%左右，最大的銷售市場是美國，其次為歐洲，另外還包括亞洲、非洲、南美以及一些俄語區(qū)國家，主要產(chǎn)品以毒品檢測、妊娠檢測等定性檢測產(chǎn)品為主，此次拿到的新產(chǎn)品CE注冊證將有利于公司進一步擴大海外銷售的產(chǎn)品范圍。未來公司還將在定量檢測產(chǎn)品出口方面積極籌劃，憑借其在海外市場10多年的開拓經(jīng)驗，進一步擴大海外市場份額。公司以出口為主，最近人民幣匯率貶值將有利于公司出口業(yè)務(wù)匯兌收益的增加，看好公司海外市場開拓前景。
未來將依托互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)全過程慢病健康管理
未來公司將突破現(xiàn)有的POCT行業(yè)，聚焦糖尿病、心腦血管疾病和呼吸道疾病的全過程管理，實現(xiàn)從診斷、控制到反饋的全過程慢病健康管理。公司正在進行移動醫(yī)療系統(tǒng)的研發(fā)，計劃依托互聯(lián)網(wǎng)平臺，通過POCT設(shè)備集成無線通訊技術(shù)，實現(xiàn)疾病檢測現(xiàn)場與醫(yī)院/檢測機構(gòu)中心實驗室數(shù)據(jù)信息的安全、實時傳輸，搭建健康信息數(shù)據(jù)管理平臺，為客戶提供優(yōu)質(zhì)、全面的慢病健康管理服務(wù)，滿足個性化診療服務(wù)的需求。慢病健康管理平臺的搭建將為公司未來發(fā)展打開新空間。
風(fēng)險提示
公司風(fēng)險包括但不限于以下幾點：行業(yè)競爭風(fēng)險；匯率風(fēng)險；政策風(fēng)險等。
投資建議
未來六個月，給予“謹慎增持”評級
預(yù)計公司15、16年實現(xiàn)EPS為1.29、1.51元，以1月13日收盤價86.55元計算，動態(tài)PE分別為67.30倍和57.36倍，醫(yī)療器械行業(yè)上市公司15、16年市盈率中值為47.82倍和42.81倍，公司目前的估值高于行業(yè)中值水平。公司主要業(yè)務(wù)屬于目前IVD行業(yè)內(nèi)發(fā)展速度最快的POCT子行業(yè)，是國內(nèi)POCT行業(yè)領(lǐng)先生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品線豐富，研發(fā)能力強勁，海外市場優(yōu)勢明顯，我們看好公司未來一段時期的發(fā)展，給予其“謹慎增持”評級。
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